IB: Irreális margin emelkedés Volatility termékekben

| forrás:
www.opcioguru.com
| szerző: | olvasási idő: kb. 1 perc

Elég sok piaci szereplő tart a túlzottan alacsony VIX-től, így számos brókercég jelentősen megnövelte a margin követelményét ezen termékek kereskedésének. Az Interactive Brokers is nagyot emelt rajta, irreálisan nagyot.

2017.08.05-én az IB hivatalos közleményben felhívta ügyfeleinek figyelmét, hogy a margin követelményét ezen termékeknek megnöveli. A levél azt nem tartalmazza, hogy mennyivel, így sok esetben komoly meglepetés érheti a kereskedőt. Egyik diákom folyamatosan SVXY Put opciókat ír ki és olykor annyira extrém margin követelményt látott bekötés előtt, hogy be sem tudta vinni a megbízását. Nézzünk rá egy példát.

SVXY Put kiírás

Az alaptermék árfolyama jelenleg 95.94. Ha most szeretnék kiírni egy 90-es Put opciót október 20-i lejárattal, annak a margin követelménye (initial margin) $12.685, a prémium, amit a kiírásért kapok $233. Ez egy elég gyenge credit / margin arány. Régen ennél sokkal alacsonyabb margin követelmény mellett lehetett erre a termékre opciókat kiírni.

Vegyük észre a margin méretének irreális voltát. Amennyiben 90-es Put opciót írok ki a max. kockázatom az, hogy a termék lemegy nullára (esélytelen) és akkor leszek 90 x 100 veszteségben (azért mert 90-en vennem kell 100 db alapterméket), azaz $9.000 mínuszban. Tehát ezen az ügyleten a max. veszteségem $9.000 mégis a margin $12.685. Indokolatlan...

Tamással történt levélváltásunkból az is kiderült, hogy olykor látott $20.000-nél is magasabb margin követelményt egy opciós kontraktus kiírása esetén. Ez a mértékű felárazás teljesen irreális, hiszen mint láttuk a max. veszteségem $9.000 lenne a fenti esetben.

Amikor rákérdezett az IB-nél erre a problémára, az alábbi választ kapta:

Nagyon elterjedt a volatilitás kereskedés

Azt gyanítom, hogy nem csak a VIX alacsony mivolta miatt emeltek margint, hanem nagyon elterjedtté vált az opciós volatilitás kereskedés és egyre nagyobb a benne rejlő kockázat, főleg ha az emberek ész nélkül alkalmazzák azt (pl. fedezetlen Call kiírás VIX-re). Éppen ezért döntenek úgy a konzervatívabb brókercégek, hogy megnövelik a margin követelményt. Ha a helyükben lennék, én is így járnék el, habár a max. veszteség mértékét figyelembe venném és annál több margint nem kérnék be, mert felesleges.

Íme az eredeti IB közlemény releváns része:

Hirdetés
Szavazz!

Meddig szárnyalhat a bitcoin?

Már a csőd szélén álló Venezuela elnöke is saját kriptovalutával akarja...

Minek nyitunk Keletre?

Napokra megbénította a magyar fővárost a kínai miniszterelnök budapesti...

Hirdetés
Brexit

A brit gyógyszer- és vegyipari szektor az Európai Unió szabályozási...

A Brexit-tárgyalásokért felelős brit miniszter szerint a brit EU-tagság...

Új fázisba léphetnek a brexit tárgyalások.

Hirdetés
Előrejelzés

A várakozásokat meghaladó októberi ipari adat nyomán a negyedik ...

Meglepőnek és nagy arányúnak találták az elemzők a...

Rendkívül jó globális államadós-minőségi kilátásokkal kezdődik a 2018...

Hirdetés
Ezt olvasta már?

Három hét múlva megremeghetnek a kötvénypiac lábai »

ALTEO 695 (-0,57 ) ALTERA 3951 (2,70 ) ANY 1330 (0,76 ) APPENINN 697 (-4,52 ) BIF 1555 (-3,24 ) CIGPANNONIA 360 (6,19 ) CSEPEL 1000 (-0,50 ) Duna House A 3520 (1,94 ) ELMU 25100 (2,03 ) EMASZ 22310 (-0,20 ) ENEFI 226 (-3,00 ) ESTMEDIA 47 (-2,08 ) FHB 717 (0,99 ) FORRAS/OE 1051 (-11,68 ) FORRAS/T 1200 (19,40 ) FUTURAQUA 52 (-1,89 ) GSPARK 3600 (-0,96 ) KONZUM 3160 (-2,47 ) KULCSSOFT 870 (2,35 ) MASTERPLAST 574 (-0,69 ) MOL 2990 (-2,00 ) MTELEKOM 469 (-0,21 ) NORDTELEKOM 24 (4,35 ) NUTEX 72 (-2,70 ) OPUS 630 (-3,67 ) OTP 10060 (-0,15 ) PANNERGY 514 (-0,58 ) RABA 1240 (-0,80 ) RICHTER 6435 (-0,83 ) SET Group 106 (0,95 ) WABERERS 4900 (2,08 )