IB: Irreális margin emelkedés Volatility termékekben

| forrás:
www.opcioguru.com
| szerző: | olvasási idő: kb. 1 perc

Elég sok piaci szereplő tart a túlzottan alacsony VIX-től, így számos brókercég jelentősen megnövelte a margin követelményét ezen termékek kereskedésének. Az Interactive Brokers is nagyot emelt rajta, irreálisan nagyot.

2017.08.05-én az IB hivatalos közleményben felhívta ügyfeleinek figyelmét, hogy a margin követelményét ezen termékeknek megnöveli. A levél azt nem tartalmazza, hogy mennyivel, így sok esetben komoly meglepetés érheti a kereskedőt. Egyik diákom folyamatosan SVXY Put opciókat ír ki és olykor annyira extrém margin követelményt látott bekötés előtt, hogy be sem tudta vinni a megbízását. Nézzünk rá egy példát.

SVXY Put kiírás

Az alaptermék árfolyama jelenleg 95.94. Ha most szeretnék kiírni egy 90-es Put opciót október 20-i lejárattal, annak a margin követelménye (initial margin) $12.685, a prémium, amit a kiírásért kapok $233. Ez egy elég gyenge credit / margin arány. Régen ennél sokkal alacsonyabb margin követelmény mellett lehetett erre a termékre opciókat kiírni.

Vegyük észre a margin méretének irreális voltát. Amennyiben 90-es Put opciót írok ki a max. kockázatom az, hogy a termék lemegy nullára (esélytelen) és akkor leszek 90 x 100 veszteségben (azért mert 90-en vennem kell 100 db alapterméket), azaz $9.000 mínuszban. Tehát ezen az ügyleten a max. veszteségem $9.000 mégis a margin $12.685. Indokolatlan...

Tamással történt levélváltásunkból az is kiderült, hogy olykor látott $20.000-nél is magasabb margin követelményt egy opciós kontraktus kiírása esetén. Ez a mértékű felárazás teljesen irreális, hiszen mint láttuk a max. veszteségem $9.000 lenne a fenti esetben.

Amikor rákérdezett az IB-nél erre a problémára, az alábbi választ kapta:

Nagyon elterjedt a volatilitás kereskedés

Azt gyanítom, hogy nem csak a VIX alacsony mivolta miatt emeltek margint, hanem nagyon elterjedtté vált az opciós volatilitás kereskedés és egyre nagyobb a benne rejlő kockázat, főleg ha az emberek ész nélkül alkalmazzák azt (pl. fedezetlen Call kiírás VIX-re). Éppen ezért döntenek úgy a konzervatívabb brókercégek, hogy megnövelik a margin követelményt. Ha a helyükben lennék, én is így járnék el, habár a max. veszteség mértékét figyelembe venném és annál több margint nem kérnék be, mert felesleges.

Íme az eredeti IB közlemény releváns része:

Hirdetés
Szavazz!

Összejön a két Korea?

Az "észak-déli" közös női hokicsapat olimpiai indulása pedig...

Összeomlik a részvénypiac?

Két éve nem látott mélyrepülést produkáltak múlt hét végén a tengerentúli...

Hirdetés
Brexit

Nagy-Britannia a brit EU-tagság megszűnése (Brexit) után tervezett átmeneti...

Szombati brit sajtóértesülés szerint a brit kormány külön szabályrendszerrel...

Soros György szerint tragikus hiba Nagy-Britannia kilépése az Európai Unióból.

Hirdetés
Előrejelzés

A szakértők idén a tavalyit megközelítő vagy azt meg is haladó emelkedésére...

A fogyasztói árak lassú növekedésére számítanak a következő hónapokban az...

A szektor tavaly már több mint 300 ezer embernek adott munkát, így az...

Hirdetés
Ezt olvasta már?

95 százalékot buktam - tanulhatsz belőle... »

ALTEO 725 (1,40 ) ANY 1380 (0,73 ) APPENINN 684 (0,15 ) BIF 1790 (-0,56 ) CIGPANNONIA 446 (0,45 ) CSEPEL 1145 (-0,43 ) ENEFI 186 (-2,62 ) ESTMEDIA 42 (-2,79 ) GSPARK 3640 (-0,82 ) KONZUM 3095 (0,32 ) MOL 2910 (0,48 ) MTELEKOM 468 (-0,53 ) NORDTELEKOM 47 (-2,10 ) OPUS 642 (-1,23 ) OTP 11510 (-0,78 ) OTT1 256 (0,39 ) PANNERGY 694 (0,29 ) RABA 1435 (-0,69 ) RICHTER 5890 (-0,17 ) WABERERS 4690 (-1,05 ) ZWACK 17350 (-0,57 )