Elefánt a porcelánboltban

| forrás:
PrivateBanking
| szerző: | olvasási idő: kb. 2 perc

Csak nem akar elmúlni a nyár történések nélkül.

Általában ilyenkor mindenki szabadságon van, félgőzzel működnek a cégek, és a piacokon sem történik semmi érdekes. Persze emlékszem olyan évre, amikor nyáron több minden történt, mint a maradék 9 hónapban, és valami ilyesmi zajlik most is. Éppen fellélegeztünk a görög mentőcsomag megszületése után, és máris jött a következő, nagy volatilitást hozó esemény, ezúttal Kínából - írta friss blogbejegyzésében Debreczeni Csaba.

Augusztus 8-án hozták nyilvánosságra a júliusi, kínai külkereskedelmi adatokat, amelyekből arra derült fény, hogy az export tekintetében a dél-kelet- ázsiai régióban történt egyedül növekedés, az USA csökkenése 1,3%, Japán felé 13%-os visszaesés volt tapasztalható, és az euro-zóna is 12,3%-kal csökkent. A számok nem elég, hogy gyengébbek voltak az elemzői várakozásoknál, de gyakorlatilag egész 2015-ben negatív értéket vett fel a külkereskedelem éves alapon számított növekedése; ilyenre legutóbb csak a 2008-as válság alatt volt példa.

A kínai export éves növekedési üteme:

Forrás: Bloomberg, EQA, PrivateBanking

Az egyik ok, ami miatt gyenge lehetett az export az az, hogy amint az az egyik nyári IMF tanulmányból is kiderült, a világ GDP növekedésével együtt a világkereskedelem növekedési üteme is lassul, és amely már éppen csak 4%, szemben a 2-3 évvel ezelőtti 5-6%-kal. A másik ok, hogy a kínai jüan a dollárhoz van kötve, és a dollár elmúlt éves erősödése akaratlanul is a jüan erősödését okozta, ezzel is rontva a kínai gazdaság versenyképességét, és exportját.

A világgazdaság növekedési üteme:

Forrás: Bloomberg, EQA, PrivateBanking

Ennek fényében nem is csoda, hogy a kínai jegybank, a PBOC lépett annak érdekében, hogy valamilyen szinten orvosolja a helyzetet. Az igaz, hogy a világ legnépesebb országa megpróbálja áttranszformálni a gazdaságát, és belső keresletre építeni az elkövetkezendő évtizedeket, de ez elég törékeny lehet, amit a legutóbbi tőzsdei buborék is megmutatott. Az emberek nagy többsége határidős számlára, azaz tőkeáttétellel, sokszor a család egész megtakarításával tőzsdézett, így minden fontosabb beruházást, vásárlást elhalasztott.

Ennek fényében például visszaesett az autóértékesítés, melynek a német, prémium gyártók itták meg a levét. Sorra jelentették be a nagy autógyártók, hogy gondok lehetnek a kínai értékesítésben, amit aztán a tőzsdei árfolyamok vissza is igazoltak, hiszen a nagyobb, jelentős kínai kitettséggel rendelkező gyártók árfolyama 10-20%-kal csökkent 2-3 hónap alatt.

Az autógyártók árfolyam-alakulása 2015 nyarán:

Forrás: Bloomberg, EQA, PrivateBanking

Mindezek fényében érthető, hogy valamit tenni kell, és ha számításba vesszük a kínai GDP folyamatos csökkenését, és azt, hogy a belső kereslet egy tőzsdei felfutás miatt megakadhat, akkor érthető, hogy az exportot nem lehet elhanyagolni. A jó, nyereséges exporthoz pedig gyenge deviza kell, úgyhogy a helyzet adott volt, leértékelték a jüant.

Az dollár/jüan árfolyama:

Forrás: Bloomberg, EQA, PrivateBanking

A lépéssel a jüan árfolyama a 2011 közepén tapasztalt, 6,4 dollár/jüan szintre tért vissza, persze mesterségesen. Ez még okozhat komolyabb gondokat a világban, ugyanis Washington többször is bírálta a kínai kormányt azért, hogy mesterségesen gyengíti a devizáját, és így a kínai exportőrök jogosulatlan előnyhöz jutnak a világ piacain, valamint ezzel a lépéssel a devizaháború újabb szintre léphet. A japán jegybank és az ECB is újabb monetáris lazítást kezdeményezhet, ha a kínai események veszélyeztetnék a növekedés és az infláció felpörgetését.

Az USA ezzel szemben még mindig úgy tűnik, hogy külön utakon jár, bár azt gondolom, hogy a kínai lépés után végleg lekerült a kamatemelés esélye nem csak 2015-re, hanem lehet, hogy 2016-ban is el kell ezt felejtenünk. A gyengébb jüannal ugyanis Kína ismét deflációt exportálhat a világba, pont azt, ami ellen hosszú évek óta harcol mindenki.

Hirdetés
Szavazz!

Kiöregszik a magyar?

Amióta csak népszámlálást tartanak Magyarországon, még sosem volt ennyire...

Legyünk e-sport nagyhatalom?

Úgy tűnik a kormányzat elszánt ebben a kérdésben, bár a magyar e-sport még...

Forex mazsoláknak

Megvolt, azaz megvoltak az első éles kötéseim. Az eredmények?

Hirdetés
Brexit

A brit autógyártók és kereskedők szakmai szervezetének (SMMT) legfrissebb...

Az európai nagyvállalatok vezetőinek többsége szerint pozitívak a globális...

Londoni makrogazdasági elemzők szerint az új brit költségvetési tervezetben...

Hirdetés
Előrejelzés

2018-ban a világgazdaság növekedése 3,9 százalék körüli értékével továbbra is...

Növekszik annak a kockázata, hogy a monetáris politika "túl sokáig túl...

A laza monetáris kondíciók tartós fennmaradására számítanak az elemzők,...

Hirdetés
Ezt olvasta már?

Lanyha forgalom volt a BÉT-en »