USA

Amerikában már négy hete folyamatosan esik a piac, amire nem volt példa a tavaly márciusi mélypontokhoz vezetőút óta. Hiába a jobb cégeredmények a vevők elfáradtak a márciusi mélypontoktól számított 60%-os emelkedésbe és így előtérbe kerülhettek megint az eladók. A szokásos éves felülvizsgálatnak köszönhetően nehéz összehasonlítani a munkaerőpiaci adatokat a korábbiakkal. A fő számok jobbak lettek, de az alulfoglalkoztatottság még mindig 16,5%, 17,3%-ról. Az adat felülvizsgálat során kiderült, hogy 0,7%-os rekord mértékűeltérés volt az adatban. Így tavaly márciusban 930 ezerrel kevesebb volt a foglalkoztatott, ami 5,8 millió új munkanélkülit jelent a 2008 áprilisa és 2009 márciusa közötti időszakban. Ez rekord méretű csökkenésnek számít az adatok 1939-ig visszamenő történelmében.

Ugyanezen időszak alatt az születési/halálozási modell 779 ezerrel több munkahelyet kreált és így a tavalyi évben voltaképpen 617 ezer munkahellyel kevesebb létesült (2008-ban 545 ezerrel kevesebb). Az ország sanyarú helyzetét jól mutatja, hogy minden nyolcadik polgár állami élelmiszer segélyben részesül a legfrissebb októberi adatok szerint. Szeptemberhez képest 746 ezer fővel bővült a részesülők száma. Kedvező hír viszont, hogy főleg a technológiai szektorban a cégek elkezdtek fejleszteni és beruházni, mivel tavaly rekord mértékben 1%-kal csökkent az ország ipari kapacitása. Sajnos a kiskereskedelmi szektor ezen időszak alatt túlnőtte magát és a kedvező karácsonyi szezon ellenére több boltot be kell majd zárni.

A negyedéves jelentési szezon nagyrészt véget ért és mivel gazdasági adat sem lesz sok a jövő héten a befektetők újra a világpiaci események (Európa, Kína) alapján kereskedhetnek.


Ázsia

Az ázsiai indexek folytatták a korábbi hetekben megkezdett esésüket a világ részvénypiacaival egyetemben. Egyes esetekben már 5 hete tart a csökkenés, ami október eleji szinteket jelent. Az amerikai fejlemények, és az erős dollár kifejezetten kedvezőtlenül érinti a régiót. Azonban a kedvezőbb helyi cégeredményekre már megjelennek a vevők. Az eredmények mellett a megjelenő gazadsági adatok is igénylik majd a befektetők figyelmét.

Japánban már csak 7,1%-os GDP arányos hiányt várnak a jövőévben a korábbi 8,6%-ról, de ez nem tartalmazza a GDP ötödére rugó adósság finanszírozás költségeit. Ausztráliában annak ellenére, hogy nem emeltek kamatot 25 bázisponttal növelték gazdasági kilátásaikat az elkövetkezendő két évre, 3,25 illetve 3,5%-ra. Hongkongban az erős dollár miatt folytatódott a pénzkiáramlás. Kínában gyenge támaszokon állt meg a piac, ami alatt nagy az űr. Az ország külkereskedelmi többlete 35%-kal csökkent és így már csak a GDP 5,8%-ára rúg a 2008-as 9.4%-ról. A gazdaságösztönző csomag sikere az állami bevételek 11,7%-os növekedésében is mérhető. A befolyt ezer milliárd dollár az Áfa és a gépjárműadó bevételek 83,5% illetve 17,5%-os megugrásának köszönhető. Az állami kasszát segítette, hogy 234 milliárd dollár összegben 6 Budapestnyi területet értékesítettek. Az állami kiadások 21,2%-kal nőttek a deficit mégis 22%-kal csökkent. A foglalkoztatottság növelés a legfőbb prioritás az államelnök szerint. A tavaly kiosztogatott hitelek egyre nagyobb hányada válik nem teljesítővé. Sajnos megint védővámot emelt Kína, most 105,4%-kal növelte az amerikai csirke behozatalának díját. Az ilyen protekcionista lépések nem tesznek jót az országok közti kapcsolatnak. Tovább nőttek a kínai nyersanyagkészletek rekord illetve rekord közeli szintekre. A réz négyhétnyi esés után az októberi szinteknél tartózkodik. Július óta nem látott mértékben 22%-kal csökkentek a szállítási díjak az Öbölből Japánba tartó olajtankerekre.


Hazai piac

Jelentősebb esést tudhatnak maguk mögött a tőzsdék a héten, ezzel elestek azok a fontos támaszok, amelyek egy hete még megtartották.

Véleményünk szerint egyszerű profit realizálásról van szó, és szó nincsen semmiféle pánikról annak ellenére, hogy az esés elég heves. Ennek az oka az, ahogyan azt korábban is vártuk mindenki egyszerre akar egy ajtón most kimenni.

A hírek oldaláról a fő motorja az esésnek az európai országokról érkező rossz hírek (Görögország, Portugália), mely felhívta a figyelmet a költségvetési egyensúlytalanságokra, amely az előző hónapok igen expanzív monetáris politikájának következménye. Ez amellett, hogy önmagában kedvezőtlenül hat az alapvetően a bőséges likviditás hátán felkapaszkodó részvénypiacokra dollár erősödést is kiváltott, amely a pedig a tőkeáttételes carry trade pozíciók zárását kényszeríti ki, mely szintén részvényeladásokhoz vezet.

Elestek tehát azok a fontos támaszok, melyeket korábban többször említettünk (S&P 1080, DAX 5500), így amennyiben nem kerül igen hamar korrekcióra valószínűleg kijelenthetjük, hogy vége annak a trendnek amely az előző 10 hónapot jellemezte. Ez persze nem jelenti azt feltétlenül, hogy a piac ismét a korábbi mélységeibe fog visszaesni, csak a korábbi lokális csúcsok legalábbis sokáig azok is maradhatnak. Nincsenek nagyon messze már a következő fontos támasz szintek (S&P 1020 körül.) Nagy a valószínűsége, hogy legalábbis első körben, de ez meg fogja tartani a piacokat és akár heves ellenmozgás is kialakulhat akár a most elesett szintekig felfelé. Véleményünk szerint e szintek környékén lehet érdemes spekulatív long pozíciók nyitásával próbálkozni illetve az esetleges shortokat zárni. Természetesen a STOP szabályokat szigorúan betartva, ugyanis ha ezek a szintek is elesnek, az már okozhat pánikszerűeladásokat, miután ez igen jelentős teret nyithatna lefelé nem is beszélve a hangulati hatásairól.

A hazai piacon is gyakorlatilag az összes vezetőpapírban megtörtek a támaszok.

Az OTP-ben elesett az 5600 és ahogyan az várható volt erősen elindult az 5000-es szintek környékére, amely a következőfontosabb támasz szint lehet. A MOL-nál a jelenlegi szintek 17000 környékén masszív támasznak bizonyulhatnak és alatta a 16600-as ár is. Az MTelekomban a 700 elesése után a várakozásoknak megfelelően a 670-es szintek kerülhetnek látótérbe. A Richter esetében elvileg 37400-ig lehet nyitva a tér míg az Egis-nél a 18000-es fő támasz esetleges elesését követően 17150 környékéig lehet tér az esésre.

Ugyanakkor továbbra sem gondoljuk, hogy a két papír olyan volatilitást kéne, hogy mutasson, mint a többi. Ráadásul az Egis-t egy kedvező céghír is támogatja.

Véleményünk szerint az előbb említett támasz szintekig lehet tér az egyedi papírokban még lefelé akkor, és csak akkor, ha kint valóban kitart a következő támasz. Így gyakorlatilag hasonló kereskedési stratégiát lehet folytatni az egyedi papírokban is - szól a Raiffeisen elemzésében megfogalmazott ajánlás.

BÉT heti ajánlások