Milyen jövő elé néz a kötvénypiac?

| forrás:
TF-információ
| olvasási idő: kb. 2 perc

A kötvénypiacokon továbbra is folyik a vita azon, hogy mikor kezdenek el végre emelkedni a hozamok. A közelmúltban számos olyan cikket és elemzést láthattunk, amelyek a hozamok rövid időn belüli emelkedésének lehetőségét taglalták, és különböző megoldásokat kínáltak a befektetőknek, hogy azok megbirkózhassanak a közelgő, drámai mértékű piaci változásokkal - írja Simon Fasdal, a Saxo Bank elemzője.

Erősödés

Valóban számos mutató utal a nemzetközi gazdaság teljesítőképességének javulására: az európai gazdaság erősödik, a közelmúltban publikált számok kellemes meglepetést okoztak az USA-ban, és a kínai lassulással kapcsolatos félelmek sem igazolódtak be.

A nemzetközi kilátások javulása, illetve a jelentősebb geopolitikai kockázatok teljes hiánya (legalábbis az év eddigi részében) rányomta a bélyegét a pénzügyi piacokra. A vezető részvényindexek rekordmagasságokban járnak, a kamatfelárak a válságot megelőző szintekre zsugorodtak, a feltörekvő piaci kötvények pedig sorra döntik a rekordokat – összességében tehát jó idők járnak a kockázatosabb eszközökre.

Egy újabb válság?

Viszont ezeket a piaci szinteket már láttuk a válságot megelőzően. Most akkor újra válság várható? Az összeomlás már a küszöbön áll? A jegybankok már jelezték, hogy túlfeszítettnek tartják a részvénypiacok és kötvénypiacok jelenlegi szintjeit, és ez az európai monetáris lazítási program kivezetéséhez vezethet. Az is látható, hogy a kötvénypiaci befektetők aggódnak az amerikai Fed mérlegfőösszegének csökkenése miatt is.

A jegybankok számára azonban a startpisztoly csak akkor dördül el, amikor az infláció végre megindul felfelé – ez viszont még jó darabig nem fog bekövetkezni. Az év elején sokan úgy véltük, hogy a magasabb hozamokat az inflációs nyomás fogja elhozni, a valóság azonban máshogy alakult.

Szép remények

Az európai inflációs mutató hirtelen megugrása komoly reményeket keltett, egészséges és fenntartható inflációs szintekben reménykedett a piac – de a megugrás egyszeri jelenség volt, és az olajárak korrekciójával állt összefüggésben. A korrekció azonban megállt a hordónkénti 50 dolláros szinten, és kevés a remény arra, hogy tovább emelkednének az árak.

A probléma gyökere ennél mélyebben van: úgy tűnik, hogy az euró övezet belső piaca képes ellenállni a kívülről érkező inflációs hatásoknak, sőt, ami igazán aggasztó, hogy a belső piac által generált infláció még gyengül is.

Merre tovább?

Ilyen környezetben közel sem magától értetődő, hogy az Európai Központi Bank a közeljövőben bármin is változtatna, mivel az euróövezet gazdasági lassulásától való félelmek elnyomják az egyes eszközosztályokban esetleg kialakuló árbuborékokkal kapcsolatos aggodalmakat.

A jelenlegi szintek akár túlfeszítettnek is tekinthetők, ugyanakkor amennyiben az inflációs paradigmaváltás megtörténik, és a piac sem számít a közeljövőben emelkedésre, akkor a referenciahozamok továbbra is alacsonyan maradnak, a kockázatosabb kötvények pedig az alacsonyabb hozamszintek irányába fognak elmozdulni, felélve a még meglévő kockázati prémiumok nagy részét. Ha ez megtörténik, akkor a részvénypiacok is tovább emelkedhetnek.

Hirdetés
Technikai elemzések

Mérsékelt csütörtöki gyengülés után pénteken ismét ellenállásai felé...

Ami nagyon, de nagyon fura, hogy miközben kezd helyreállni a rend a világ...

Hiába feszült neki a 39000-es szintnek a hazai index csütörtökön.

Jelentős emelkedéssel kezdte korrigálni a megelőző napok zuhanását a...

Kezdeti erősödést követően forgalommal vett fordulatot a bankpapír.

Nem tudott hosszú időre elszakadni a 460-as szinttől a távközlési vállalat...

Nem tudott tartósan kilépni korrekciós trendjéből az olajvállalat árfolyama.

Hirdetés
OpcioGuru

A tradingben annyi érzelem van jelen napi szinten, ami kevés más szakmában...

Private Banking

A múlt évben néhányszor érintettük a főleg amerikai startupok témakörét.

Hirdetés
Ezt olvasta már?

Európa magához tért a héten »