Milyen jövő elé néz a kötvénypiac?

| forrás:
TF-információ
| olvasási idő: kb. 2 perc

A kötvénypiacokon továbbra is folyik a vita azon, hogy mikor kezdenek el végre emelkedni a hozamok. A közelmúltban számos olyan cikket és elemzést láthattunk, amelyek a hozamok rövid időn belüli emelkedésének lehetőségét taglalták, és különböző megoldásokat kínáltak a befektetőknek, hogy azok megbirkózhassanak a közelgő, drámai mértékű piaci változásokkal - írja Simon Fasdal, a Saxo Bank elemzője.

Erősödés

Valóban számos mutató utal a nemzetközi gazdaság teljesítőképességének javulására: az európai gazdaság erősödik, a közelmúltban publikált számok kellemes meglepetést okoztak az USA-ban, és a kínai lassulással kapcsolatos félelmek sem igazolódtak be.

A nemzetközi kilátások javulása, illetve a jelentősebb geopolitikai kockázatok teljes hiánya (legalábbis az év eddigi részében) rányomta a bélyegét a pénzügyi piacokra. A vezető részvényindexek rekordmagasságokban járnak, a kamatfelárak a válságot megelőző szintekre zsugorodtak, a feltörekvő piaci kötvények pedig sorra döntik a rekordokat – összességében tehát jó idők járnak a kockázatosabb eszközökre.

Egy újabb válság?

Viszont ezeket a piaci szinteket már láttuk a válságot megelőzően. Most akkor újra válság várható? Az összeomlás már a küszöbön áll? A jegybankok már jelezték, hogy túlfeszítettnek tartják a részvénypiacok és kötvénypiacok jelenlegi szintjeit, és ez az európai monetáris lazítási program kivezetéséhez vezethet. Az is látható, hogy a kötvénypiaci befektetők aggódnak az amerikai Fed mérlegfőösszegének csökkenése miatt is.

A jegybankok számára azonban a startpisztoly csak akkor dördül el, amikor az infláció végre megindul felfelé – ez viszont még jó darabig nem fog bekövetkezni. Az év elején sokan úgy véltük, hogy a magasabb hozamokat az inflációs nyomás fogja elhozni, a valóság azonban máshogy alakult.

Szép remények

Az európai inflációs mutató hirtelen megugrása komoly reményeket keltett, egészséges és fenntartható inflációs szintekben reménykedett a piac – de a megugrás egyszeri jelenség volt, és az olajárak korrekciójával állt összefüggésben. A korrekció azonban megállt a hordónkénti 50 dolláros szinten, és kevés a remény arra, hogy tovább emelkednének az árak.

A probléma gyökere ennél mélyebben van: úgy tűnik, hogy az euró övezet belső piaca képes ellenállni a kívülről érkező inflációs hatásoknak, sőt, ami igazán aggasztó, hogy a belső piac által generált infláció még gyengül is.

Merre tovább?

Ilyen környezetben közel sem magától értetődő, hogy az Európai Központi Bank a közeljövőben bármin is változtatna, mivel az euróövezet gazdasági lassulásától való félelmek elnyomják az egyes eszközosztályokban esetleg kialakuló árbuborékokkal kapcsolatos aggodalmakat.

A jelenlegi szintek akár túlfeszítettnek is tekinthetők, ugyanakkor amennyiben az inflációs paradigmaváltás megtörténik, és a piac sem számít a közeljövőben emelkedésre, akkor a referenciahozamok továbbra is alacsonyan maradnak, a kockázatosabb kötvények pedig az alacsonyabb hozamszintek irányába fognak elmozdulni, felélve a még meglévő kockázati prémiumok nagy részét. Ha ez megtörténik, akkor a részvénypiacok is tovább emelkedhetnek.

Hirdetés
Forex mazsoláknak

Nagyon fontos lecke! Meg merem kockáztatni, hogy tényleg az eddigi legfontosabb.

Technikai elemzések

Egyre csökken a rendelkezésre álló tér a német index számára csökkenő...

Vannak nehezebb napok, a tegnap biztosan ilyen lehetett Amerikában és...

Sikeresen tört ki 37000 forintos ellenállása alól a hazai index.

Nem bír 6600 forintos ellenállásával a gyógyszergyártó árfolyama.

Lélektani akadálya alól tört ki a bankpapír.

476 forint alá szorult a távközlési vállalat árfolyama.

Sikeresen fordult a réstetőtől az olajvállalat árfolyama.

Hirdetés
OpcioGuru

Ha mindig is érdekelt, hogyan néz ki az iránymentes kereskedés a...

Private Banking

A múlt évben néhányszor érintettük a főleg amerikai startupok témakörét.

Hirdetés
Ezt olvasta már?

Koreai konfliktus: kötvénypiacon a menedék? »

4IG 2500 (-3,85 ) ANY 1380 (0,58 ) APPENINN 311 (-6,61 ) BIF 1150 (-3,36 ) CIGPANNONIA 268 (3,88 ) CSEPEL 1120 (0,09 ) Duna House A 3715 (0,41 ) EMASZ 21580 (0,12 ) ENEFI 259 (16,67 ) ESTMEDIA 6 (-6,78 ) FHB 520 (-1,89 ) GSPARK 3792 (-0,99 ) KONZUM 1855 (1,92 ) KPACK 10210 (-19,98 ) MASTERPLAST 530 (-0,93 ) MOL 23335 (-0,09 ) MTELEKOM 474 (-0,21 ) NORDTELEKOM 10 (2,15 ) NUTEX 74 (-2,63 ) OPIMUS 203 (0,50 ) OTP 10050 (-0,64 ) OTT1 48 (-4,00 ) PANNERGY 433 (0,46 ) RABA 1280 (-2,29 ) RICHTER 6560 (0,14 ) WABERERS 5000 (-0,93 )