Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés

| forrás:
TF-információ

Elmaradtak a konszenzustól a Richter negyedéves eredményszámai, s így nem legitimálták az elmúlt hetek emelkedését. Mégis indokolt a visszafogott piaci reakció, mert a borús jelen ellenére sem reménytelen a gyógyszercég jövőképe: a gyorsjelentés mellékhatásaként gyorsan múló befektetői panaszok várhatóak.

A Richter Gedeon mind a saját, mind pedig a piaci várakozásunktól elmaradó nettó eredménye 9 milliárd forintot tett ki az idei év harmadik negyedévében, amely 57 százalékos visszaesés az egy évvel ezelőtti értékhez képest – mondta Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője, hozzátéve: az üzemi eredmény csaknem 11 milliárd forintra rúgott, ami többé, kevésbé megfelelt a piaci várakozásoknak, de messze elmaradt az egy évvel ezelőtti 26 milliárd forinttól. Igaz a tavalyi eredményszámokat nagyban javította a Genefartól kapott 8 milliárd forintos kártérítés. Az üzemi fedezeti hányad így mindössze 14 százalék volt a harmadik negyedévben, ami történelmi minimum az egy évvel ezelőtti 35 százalékhoz és az egyszeri tételektől szűrt 24 százalékhoz képest.

Már az orosz piac sem a régi

Mint mondta, a társaság harmadik negyedéves teljesítményére elsősorban az erős FÁK piaci (plusz 23 százalék év/év alapon forintban) és a vártnál magasabb EU15 országokbeli értékesítés (plusz 11 százalék év/év alapon forintban), illetve a fő devizákkal és a rubellel szemben gyengébb forintárfolyam hatott pozitívan. Ugyanakkor érdemes megjegyezni, hogy az orosz értékesítés 16 százalékkal esett vissza az előző negyedévhez képest, ami egyértelműen jelzi a verseny erősödése miatti lassuló értékesítési trendet összhangban a Richter vezetőség és a Concorde előrejelzésével. A belföldi értékesítés, ami egyébként a teljes forgalom 9 százalékára esett vissza, a tavalyi 12 százalékos mértékről, mintegy 20 százalékkal zuhant, elsősorban a tavaly bevezetett, negyedéves árcsökkentések kikényszerítését célzó vaklicit rendszer következményeképpen. További negatív hatást gyakorolt az értékesítés alakulására két nagy forgalmú termékre szóló licensz-megállapodás megszűnése, valamint a társaság több készítményének a belföldi piacról való kivonása, válaszul a versenytársak agresszív piacszerző magatartására és a romló termékfedezeti szintre. Mindeközben az operatív költségek 23 százalékkal nőttek, még úgyis, hogy a tavalyi számokat a kártérítés összege javította. A költségek emelkedésében kulcsszerepet játszott a hálózatbővítés és a fokozottabb kutatási és fejlesztési tevékenység.

Concorde: marad az egyenlő súlyozás

A Concorde a gyenge eredményszámok miatt csökkenti éves eredmény-előrejelzését: az üzemi eredményt 55 milliárd forintról 52 milliárdra, a nettó eredményt pedig 54 milliárd forintról 49 milliárdra. Az utóbbit természetesen nagyban befolyásolhatja majd a forint év végi árfolyama a fő devizákhoz képest. Mindent egybevetve úgy vélik, hogy az értékesítés dinamikája a belföldi gyógyszerárak folyamatos csökkenése és a magas jövedelmezőségű piacokon (FÁK, USA) várhatóan lelassuló eladások miatt tovább mérséklődik majd az utolsó negyedévben. Az elővigyázatosság jegyében indokoltnak tartják egyúttal az óvatosabb megközelítését alkalmazni a fedezeti hányadokkal kapcsolatban is.

Továbbra is fenntartja a Concorde a Richter részvényekre adott 42,000 forintos év végi célár-előrejelzését, ám ez csupán 4 százalékos felértékelődési potenciált jelent a jelenlegi részvényárfolyamhoz képest. Vágó Attila úgy gondolja, hogy a jelenlegi részvényár már részben tükrözi a vállalat originális kutatásaiból származható jövőbeni bevételek jelenértékét. Mivel a jövedelmezőségre nézve rövidtávon inkább lefelé mutató kockázatokat látnak, nem javasolják vételre a részvényt. Intézményi ajánlásuk ezért egyenlő súlyozás marad.

Equilor: már délutánra visszaerősödhet a kurzus

A negyedéves eredményszámok nem csak a piaci konszenzustól maradnak el, de az Equilor ennél pesszimistább prognózisától is – mondta Gabler Gergely senior elemző, aki ugyanakkor arra is felhívta a figyelmet, hogy időarányosan jól áll a Richter, hiszen forintban 11,4 százalékkal, euróban 3,6 százalékkal nőtt az év első 9 hónapjában a bevétel a tavalyihoz képest. Valószínűnek tartja tehát, hogy a menedzsment 0 százalékos idei növekedési prognózisát felülteljesíti a cég. Ennek fényében a kezdeti enyhén negatív piaci reakciót követően már délutánra visszaerősödhet a Richter árfolyama.

A mostani 40 ezres árszinten kicsit rossz a befektetők szájíze – tette hozzá Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Szerinte egészen más lenne a fogadtatása a gyorsjelentésnek 38 ezres részvényár mellett. Bár az elmúlt hetek emelkedését nem igazolta vissza a gyorsjelentés, mégis korai lenne még leírni a gyógyszerpapírt. Nem érdemes kapkodni, talán szerencsésebb most kivárni, s kicsit ráülni a pakettre.

Hirdetés
Reggeli induló

A 12000 fölött kialakított többszörös csúcsok után érkezhet tartós lefordulás...

Pénteken még mérsékelt pesszimizmus kísérte a kereskedést, de ma reggelre...

Lélektani szintje fölé tört vissza a hazai index.

Két alacsony forgalmú, de emelkedéssel töltött napon van túl a...

A trendvonal megtöréséig nyomás maradhat a bankpapír támaszán.

Az akadály fölé szúrásnál nem ment többre a távközlési vállalat árfolyama.

Nem tudott tovább emelkedni a sávban az olajvállalat árfolyama.

Hirdetés
OpcioGuru

A minap olvastam egy nagyon jól összefoglalt cikket a forbes.hu oldalán...

Private Banking

A múlt évben néhányszor érintettük a főleg amerikai startupok témakörét.

Hirdetés
Ezt olvasta már?

Nem volt jó napjuk az európai tőzsdéknek »

ALTERA 1099 (9,90 ) ANY 1306 (0,08 ) CIGPANNONIA 219 (-1,79 ) CSEPEL 494 (4,22 ) ELMU 24800 (-0,60 ) EMASZ 22310 (-0,45 ) ENEFI 185 (-1,60 ) ESTMEDIA 2 (-6,25 ) FHB 542 (-2,87 ) FORRAS/T 781 (-0,51 ) FUTURAQUA 34 (-2,86 ) MASTERPLAST 515 (0,19 ) MOL 20225 (-1,00 ) MTELEKOM 487 (-0,41 ) NORDTELEKOM 6 (-3,39 ) NUTEX 61 (3,39 ) OPIMUS 48 (-2,04 ) OTP 8170 (-1,27 ) PVALTO 675 (3,85 ) RABA 1134 (-1,39 ) RICHTER 6505 (0,40 ) ZWACK 17100 (-0,03 )