A nagy korrekció még várat magára – véli Jeff Reeves, aki szerint számos olyan gazdasági és befektetési potenciállal számolhatunk, amelyek tovább hajtják majd a részvények árfolyamait.
1. Az amerikai részvénypiac nincs túlértékelve
Bár a FactSet legutóbbi adatai szerint az amerikai S&P 500 index előremutató P/E rátája 16,2-es szinten áll, amely a legmagasabb érték 2005 óta, a publicista arra figyelmeztet, hogy ez még nem ok a pánikra. Az adat ugyanis megfelel a 15 éves átlagnak.
Mi több, a FactSet jelentésében az áll, hogy az elemzők többsége még mindig rekord szintű EPS-eket (egy részvényre eső profitot) jelez előre a következő 3-4 negyedévre.
2. Szárnyalhat a technológiai szektor
Már eddig is az volt látható, hogy a technológiai ETF-ek túlszárnyalták a piacot. Az iShares Dow Jones U.S. Technology ETF például 19 százalékot emelkedett 2014-ben, szemben az általános 11 százalékos részvénypiaci bővüléssel. Reeves szerint ez a trend a következő évben is folytatódhat.
A legnagyobb hajtóerőt a vállalati keresletre alapozó technológiai társaságok adhatják, amennyiben a felhasználó cégek nagyobb mértékben kezdenek el költeni. Emellett tovább menetelhetnek az olyan nagyok, mint a Facebook, illetve az olyan új belépők, mint Zendesk, amely már több mint a duplájára növelte a májusi IPO-árát.
3. Egészséges pénzügyek
Bár a válság óta sok befektető kevésbé bízik a pénzügyi szektor részvényeiben, Reeves szerint ezen társaságok igen szép kilátásokkal számolhatnak 2015-ben.
Egyrészt a szektor 18 százalékos nyereségnövekedést könyvelhetett el az idei harmadik negyedévben, ami a robusztus amerikai hitelezésnek köszönhető. Amennyiben pedig a lakossági fogyasztás a jövő évben is erős marad, ez a trend egyértelműen folytatódhat – véli a publicista.
Az sem mellékes, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed fokozatosan szigorít a monetáris politikáján, ami hamarosan kamatemelést is jelenthet. Ez pedig magasabb haszonkulcsokhoz vezethet a hiteleken 2015-re. A pénzügyi fókuszú ETF-ek ráadásul szerényen, de túlteljesítették az általános piacot, ami az amerikai gazdasági teljesítmény fokozatos javulásával a jövőben is kitarthat.
4. India felemelkedése
Ha nem volna szimpatikus az amerikai piac, akkor Reeves szerint érdemes lehet a feltörekvők – különösen India – irányában kutakodni. Az egyik legnagyobb feltörekvőnek számító ország igencsak alulteljesített a porfóliókban 2010-óta, elsősorban a magas inflációnak, illetve a politikai harcoknak köszönhetően, miközben a gazdaság dinamikusan fejlődik.
Komoly optimizmusra adhat okot azonban, hogy az indiai jegybank lépéseinek köszönhetően sikerült a januári 11 százalékos csúcsról 5,5 százalék körüli szintre szorítani az inflációt. Emellett az IMF és a Világbank előrejelzései szerint az idénre várt 5,6 százalékod GDP-növekedést 2015-ben már 6,4 százalékos bővülés követheti, amivel India egyre jobban megközelítheti Kínát, amely folyamatosan gyengülő növekedéssel számol. Mivel pedig globálisan viszonylag kevés impozáns növekedési sztorit láthatunk, Reeves szerint az indiai piac komoly lehetőségeket rejt magában.
5. A világ nem is olyan gyenge
Nem elhanyagolható, a globális kép mégsem annyira tragikus, mint ahogy azt sokan látják, a negatívumokat pedig már jórészt beárazták. A Goldman Sachs elemzői például 2015-re átlagon felüli növekedéssel számolnak.
A Goldman olyan gazdaságokban is erősödést vár, mint Japán, Kína vagy Európa. Éppen ezért a pénzintézet komoly hangsúlyt helyez Ázsiára. Reeves is úgy látja, hogy érdemes lehet globálisan diverzifikált portfólióban gondolkodni, ha az egyes befektető nem szeretné egyetlen – például az amerikai – részvénypiacra bízni a pénzét.
6. A dollár kitartó ereje
A világszerte fellépő problémák egyaránt felhajtották az amerikai dollár árfolyamát más devizákkal szemben. Ha pedig arra gondolunk – jegyzi meg Reeves –, hogy míg a világ más pontjain a „könnyű pénz” laza politikája uralkodik, miközben az USA-ban küszöbön áll a Fed szigorítása, akkor nehéz elképzelni, hogy 2015-ben a dollár ne őrizné meg a vezető pozícióját.
Nem véletlen, hogy a dollár erősödésére játszó PowerShares U.S. Dollar Index Bullish Fund alap például 9 százalékot emelkedett eddig 2014-ben.
7. Elöregedő társadalmak
Visszatérve az amerikai fundamentumokhoz, Reeves úgy látja, hogy kevés biztosabb befektetési sztori létezik a jelenleg középkorú generáció jövőbeni szükségleteinél egy nagy generációváltás közben.
A különböző egészségügyi, nyugdíj alapú, vagy a biztosítási szektorra építő befektetések továbbra is szép lehetőségekkel kecsegtethetnek – véli a publicista. Hozzáteszi, bár sok bizonytalanság van manapság a piacokon, az elöregedő társadalom szükségletei nem tartoznak ezek közé.
