2012. 11. 06. 14:50 | forrás: TF-információ

Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés


Faragó józsef - Tőzsdefórum



Elmaradtak a konszenzustól a Richter negyedéves eredményszámai, s így nem legitimálták az elmúlt hetek emelkedését. Mégis indokolt a visszafogott piaci reakció, mert a borús jelen ellenére sem reménytelen a gyógyszercég jövőképe: a gyorsjelentés mellékhatásaként gyorsan múló befektetői panaszok várhatóak.




A Richter Gedeon mind a saját, mind pedig a piaci várakozásunktól elmaradó nettó eredménye 9 milliárd forintot tett ki az idei év harmadik negyedévében, amely 57 százalékos visszaesés az egy évvel ezelőtti értékhez képest – mondta Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője, hozzátéve: az üzemi eredmény csaknem 11 milliárd forintra rúgott, ami többé, kevésbé megfelelt a piaci várakozásoknak, de messze elmaradt az egy évvel ezelőtti 26 milliárd forinttól. Igaz a tavalyi eredményszámokat nagyban javította a Genefartól kapott 8 milliárd forintos kártérítés. Az üzemi fedezeti hányad így mindössze 14 százalék volt a harmadik negyedévben, ami történelmi minimum az egy évvel ezelőtti 35 százalékhoz és az egyszeri tételektől szűrt 24 százalékhoz képest.

Már az orosz piac sem a régi

Mint mondta, a társaság harmadik negyedéves teljesítményére elsősorban az erős FÁK piaci (plusz 23 százalék év/év alapon forintban) és a vártnál magasabb EU15 országokbeli értékesítés (plusz 11 százalék év/év alapon forintban), illetve a fő devizákkal és a rubellel szemben gyengébb forintárfolyam hatott pozitívan. Ugyanakkor érdemes megjegyezni, hogy az orosz értékesítés 16 százalékkal esett vissza az előző negyedévhez képest, ami egyértelműen jelzi a verseny erősödése miatti lassuló értékesítési trendet összhangban a Richter vezetőség és a Concorde előrejelzésével. A belföldi értékesítés, ami egyébként a teljes forgalom 9 százalékára esett vissza, a tavalyi 12 százalékos mértékről, mintegy 20 százalékkal zuhant, elsősorban a tavaly bevezetett, negyedéves árcsökkentések kikényszerítését célzó vaklicit rendszer következményeképpen. További negatív hatást gyakorolt az értékesítés alakulására két nagy forgalmú termékre szóló licensz-megállapodás megszűnése, valamint a társaság több készítményének a belföldi piacról való kivonása, válaszul a versenytársak agresszív piacszerző magatartására és a romló termékfedezeti szintre. Mindeközben az operatív költségek 23 százalékkal nőttek, még úgyis, hogy a tavalyi számokat a kártérítés összege javította. A költségek emelkedésében kulcsszerepet játszott a hálózatbővítés és a fokozottabb kutatási és fejlesztési tevékenység.

Concorde: marad az egyenlő súlyozás

A Concorde a gyenge eredményszámok miatt csökkenti éves eredmény-előrejelzését: az üzemi eredményt 55 milliárd forintról 52 milliárdra, a nettó eredményt pedig 54 milliárd forintról 49 milliárdra. Az utóbbit természetesen nagyban befolyásolhatja majd a forint év végi árfolyama a fő devizákhoz képest. Mindent egybevetve úgy vélik, hogy az értékesítés dinamikája a belföldi gyógyszerárak folyamatos csökkenése és a magas jövedelmezőségű piacokon (FÁK, USA) várhatóan lelassuló eladások miatt tovább mérséklődik majd az utolsó negyedévben. Az elővigyázatosság jegyében indokoltnak tartják egyúttal az óvatosabb megközelítését alkalmazni a fedezeti hányadokkal kapcsolatban is.

Továbbra is fenntartja a Concorde a Richter részvényekre adott 42,000 forintos év végi célár-előrejelzését, ám ez csupán 4 százalékos felértékelődési potenciált jelent a jelenlegi részvényárfolyamhoz képest. Vágó Attila úgy gondolja, hogy a jelenlegi részvényár már részben tükrözi a vállalat originális kutatásaiból származható jövőbeni bevételek jelenértékét. Mivel a jövedelmezőségre nézve rövidtávon inkább lefelé mutató kockázatokat látnak, nem javasolják vételre a részvényt. Intézményi ajánlásuk ezért egyenlő súlyozás marad.

Equilor: már délutánra visszaerősödhet a kurzus

A negyedéves eredményszámok nem csak a piaci konszenzustól maradnak el, de az Equilor ennél pesszimistább prognózisától is – mondta Gabler Gergely senior elemző, aki ugyanakkor arra is felhívta a figyelmet, hogy időarányosan jól áll a Richter, hiszen forintban 11,4 százalékkal, euróban 3,6 százalékkal nőtt az év első 9 hónapjában a bevétel a tavalyihoz képest. Valószínűnek tartja tehát, hogy a menedzsment 0 százalékos idei növekedési prognózisát felülteljesíti a cég. Ennek fényében a kezdeti enyhén negatív piaci reakciót követően már délutánra visszaerősödhet a Richter árfolyama.

A mostani 40 ezres árszinten kicsit rossz a befektetők szájíze – tette hozzá Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Szerinte egészen más lenne a fogadtatása a gyorsjelentésnek 38 ezres részvényár mellett. Bár az elmúlt hetek emelkedését nem igazolta vissza a gyorsjelentés, mégis korai lenne még leírni a gyógyszerpapírt. Nem érdemes kapkodni, talán szerencsésebb most kivárni, s kicsit ráülni a pakettre.




eredményRichter

Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés Hatezer embert bocsát el a Malaysia Airlines
Hatezer munkavállalóját bocsátja el a Malaysia Airlines, hogy 2017-re nyereségessé váljon, átalakítják útvonalhálózatukat és új céget hoznak létre, amelyik átveszi a teljes működtetést - közölte az állami tulajdonos Khazanah Nasional Berhad pénteken a honlapján.


Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés Szépen növekedett a bankok profitja
Az amerikai bankágazat 40,2 milliárd dollár adózott eredményt ért el a június végével záródott három hónapban, ez 2 milliárd dollárral, 5,3 százalékkal nagyobb az egy évvel korábbinál az amerikai betétbiztosítási alap (FDIC) csütörtöki közlése szerint.


Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés Komoly bajban a Malaysia Airlines
Jelentősen romlott a Malaysia Airlines pénzügyi helyzete az első fél évben, a kuala lumpuri légitársaság az első fél évben 750 millió ringgit (56 milliárd forint) veszteséget jelentett, amely 65 százalékkal nagyobb a 2013 első félévinél.


Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés Javít a jövedelmezőségen az Appeninn
A BÉT prémium részvénykategóriájában jegyzett Appeninn Holding Nyrt. ingatlancsoport konszolidált árbevétele az idei első félévben, a múlt évi hasonló időszakhoz képest 1,1 százalékos növekedéssel 2 millió 596 ezer eurót ért el - közölte a társaság csütörtökön a tőzsde honlapján.


Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés Az életbiztosítások vitték a prímet
A biztosítók nyeresége nőtt az első fél évben, a második negyedévben jelentősen nőttek a unit linked életbiztosítások befektetései, a biztosítók működési ráfordításai pedig kismértékben emelkedtek - ez derül ki az MNB második negyedéves adatsoraiból, amelyek a jegybank honlapján jelentek meg.


ANY   799  (0.50    )   BTEL   418  (-2.56    )   CIGPANNONIA   229  (0.44    )   ELMU   15490  (0.03    )   EMASZ   14715  (-3.19    )   ENEFI   162  (-2.99    )   FHB   729  (1.53    )   FUSO   4  (9.37    )   GSPARK   1645  (0.92    )   HUNMINING   24  (-4.00    )   KEG   22  (-8.33    )   MOL   12000  (1.27    )   MTELEKOM   376  (1.35    )   OPIMUS   22  (-4.35    )   OTP   4160  (-0.22    )   RABA   1215  (1.42    )   RICHTER   3890  (0.13    )   SHOP   570  (1.79    )   SYNERGON   158  (-1.25    )   TRINV   6  (9.09    )   TVK   4301  (0.02    )   TWD   6  (1.69    )   VISONKA   71  (-10.13    )   ZWACK   13620  (-0.73    )   

Bejelentkezés

Email:

Jelszó: