2012. 11. 06. 14:50 | forrás: TF-információ

Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés


Faragó józsef - Tőzsdefórum



Elmaradtak a konszenzustól a Richter negyedéves eredményszámai, s így nem legitimálták az elmúlt hetek emelkedését. Mégis indokolt a visszafogott piaci reakció, mert a borús jelen ellenére sem reménytelen a gyógyszercég jövőképe: a gyorsjelentés mellékhatásaként gyorsan múló befektetői panaszok várhatóak.




A Richter Gedeon mind a saját, mind pedig a piaci várakozásunktól elmaradó nettó eredménye 9 milliárd forintot tett ki az idei év harmadik negyedévében, amely 57 százalékos visszaesés az egy évvel ezelőtti értékhez képest – mondta Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője, hozzátéve: az üzemi eredmény csaknem 11 milliárd forintra rúgott, ami többé, kevésbé megfelelt a piaci várakozásoknak, de messze elmaradt az egy évvel ezelőtti 26 milliárd forinttól. Igaz a tavalyi eredményszámokat nagyban javította a Genefartól kapott 8 milliárd forintos kártérítés. Az üzemi fedezeti hányad így mindössze 14 százalék volt a harmadik negyedévben, ami történelmi minimum az egy évvel ezelőtti 35 százalékhoz és az egyszeri tételektől szűrt 24 százalékhoz képest.

Már az orosz piac sem a régi

Mint mondta, a társaság harmadik negyedéves teljesítményére elsősorban az erős FÁK piaci (plusz 23 százalék év/év alapon forintban) és a vártnál magasabb EU15 országokbeli értékesítés (plusz 11 százalék év/év alapon forintban), illetve a fő devizákkal és a rubellel szemben gyengébb forintárfolyam hatott pozitívan. Ugyanakkor érdemes megjegyezni, hogy az orosz értékesítés 16 százalékkal esett vissza az előző negyedévhez képest, ami egyértelműen jelzi a verseny erősödése miatti lassuló értékesítési trendet összhangban a Richter vezetőség és a Concorde előrejelzésével. A belföldi értékesítés, ami egyébként a teljes forgalom 9 százalékára esett vissza, a tavalyi 12 százalékos mértékről, mintegy 20 százalékkal zuhant, elsősorban a tavaly bevezetett, negyedéves árcsökkentések kikényszerítését célzó vaklicit rendszer következményeképpen. További negatív hatást gyakorolt az értékesítés alakulására két nagy forgalmú termékre szóló licensz-megállapodás megszűnése, valamint a társaság több készítményének a belföldi piacról való kivonása, válaszul a versenytársak agresszív piacszerző magatartására és a romló termékfedezeti szintre. Mindeközben az operatív költségek 23 százalékkal nőttek, még úgyis, hogy a tavalyi számokat a kártérítés összege javította. A költségek emelkedésében kulcsszerepet játszott a hálózatbővítés és a fokozottabb kutatási és fejlesztési tevékenység.

Concorde: marad az egyenlő súlyozás

A Concorde a gyenge eredményszámok miatt csökkenti éves eredmény-előrejelzését: az üzemi eredményt 55 milliárd forintról 52 milliárdra, a nettó eredményt pedig 54 milliárd forintról 49 milliárdra. Az utóbbit természetesen nagyban befolyásolhatja majd a forint év végi árfolyama a fő devizákhoz képest. Mindent egybevetve úgy vélik, hogy az értékesítés dinamikája a belföldi gyógyszerárak folyamatos csökkenése és a magas jövedelmezőségű piacokon (FÁK, USA) várhatóan lelassuló eladások miatt tovább mérséklődik majd az utolsó negyedévben. Az elővigyázatosság jegyében indokoltnak tartják egyúttal az óvatosabb megközelítését alkalmazni a fedezeti hányadokkal kapcsolatban is.

Továbbra is fenntartja a Concorde a Richter részvényekre adott 42,000 forintos év végi célár-előrejelzését, ám ez csupán 4 százalékos felértékelődési potenciált jelent a jelenlegi részvényárfolyamhoz képest. Vágó Attila úgy gondolja, hogy a jelenlegi részvényár már részben tükrözi a vállalat originális kutatásaiból származható jövőbeni bevételek jelenértékét. Mivel a jövedelmezőségre nézve rövidtávon inkább lefelé mutató kockázatokat látnak, nem javasolják vételre a részvényt. Intézményi ajánlásuk ezért egyenlő súlyozás marad.

Equilor: már délutánra visszaerősödhet a kurzus

A negyedéves eredményszámok nem csak a piaci konszenzustól maradnak el, de az Equilor ennél pesszimistább prognózisától is – mondta Gabler Gergely senior elemző, aki ugyanakkor arra is felhívta a figyelmet, hogy időarányosan jól áll a Richter, hiszen forintban 11,4 százalékkal, euróban 3,6 százalékkal nőtt az év első 9 hónapjában a bevétel a tavalyihoz képest. Valószínűnek tartja tehát, hogy a menedzsment 0 százalékos idei növekedési prognózisát felülteljesíti a cég. Ennek fényében a kezdeti enyhén negatív piaci reakciót követően már délutánra visszaerősödhet a Richter árfolyama.

A mostani 40 ezres árszinten kicsit rossz a befektetők szájíze – tette hozzá Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Szerinte egészen más lenne a fogadtatása a gyorsjelentésnek 38 ezres részvényár mellett. Bár az elmúlt hetek emelkedését nem igazolta vissza a gyorsjelentés, mégis korai lenne még leírni a gyógyszerpapírt. Nem érdemes kapkodni, talán szerencsésebb most kivárni, s kicsit ráülni a pakettre.




eredményRichter

Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés Visszaestek a Harley-Davidson eladásai
A vártnál nagyobb második negyedéves nyereségről számolt be kedden a Harley-Davidson Inc. motorkerékpár-gyártó vállalat, éves forgalmi előrejelzését azonban legújabb modelljei piacra vitelének késedelme miatt csökkentette.


Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés Jól fogadta a piac az MNB döntését
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 148,60 pontos, 0,83 százalékos emelkedéssel, 18 104,86 ponton zárt kedden.


Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés Többet fizet osztalékként a DuPont
Csupán 4 százalékkal nőtt a DuPont amerikai vegyipari vállalat profitja 2014 második negyedévében 2013 második negyedévéhez képest.


Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés Megérte az olajiparban bizniszelni
Éves alapon számolva ötödével, 20,18 százalékkal nőtt a világ második legnagyobb olajipari szolgáltatóvállalata, a Halliburton nyeresége 2014 második negyedévében.


Múló panaszokat okozhat a Richter gyorsjelentés Szuperhősök és robotok hozták a pénzt
Nőtt a második legnagyobb amerikai játékgyártó, a Hasbro bevétele 2014 második negyedévében a nemzetközi eladásainak megugrása miatt.


APPENINN   199  (3.11    )   BTEL   550  (-2.31    )   CIGPANNONIA   231  (-2.53    )   CSEPEL   250  (3.31    )   DANUBIUS   5595  (0.83    )   EHEP   378  (-6.67    )   ELMU   12850  (-1.15    )   ENEFI   166  (1.22    )   FHB   793  (-0.13    )   FORRAS/OE   840  (-2.10    )   FORRAS/T   681  (-0.58    )   GSPARK   1515  (4.48    )   MOL   11725  (-0.64    )   MTELEKOM   368  (0.55    )   OTP   4160  (-0.36    )   PANNERGY   315  (-1.25    )   PLOTINUS   2920  (2.46    )   RABA   1304  (-1.21    )   RICHTER   3970  (-0.87    )   SYNERGON   144  (-3.36    )   TVK   4148  (0.68    )   VISONKA   92  (15.00    )   ZWACK   13140  (-0.08    )   

Bejelentkezés

Email:

Jelszó: