A 25 százalék körüli orosz kitettséggel olyan egyirányú utcába tévedt a magyar gyógyszercég, ahonnan nincs visszaút. Csak előre lehet menni. Annak ellenére is, hogy a devizapiaci szereplők ráhajtottak az orosz devizára, s a moszkvai jegybankárok sorozatos intervenciói ellenére is, immár az 50 rubeles dollár rémképe dereng a horizonton.

Egyirányú utca

Komoly gondban van a Richter Oroszországban, hiszen a forinttal szembeni minden 1 százalékos rubelgyengülés éves szinten 500 millió forinttal csökkenti az operatív eredményt – mondta Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője. Hozzátéve: ráadásul az árak 2011 óta rubelben rögzítettek, vagyis nem tud változtatni a gyógyszercég a kinti marginokon. Kihátrálni sem tud az orosz piacról. Jobb híján a cég racionalizál a leányvállalatnál és próbálja megfogni a bevételeket.

Nincs is értelme kihátrálni az orosz piacról – vélekedett Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. A mostani árakon hiba lenne elengedni az orosz leány kezét. Ehelyett ki kell bírni, amíg konszolidálódik a helyzet. Emlékezhetünk – folytatta, hogy korábban épp amiatt aggódtak a befektetők, nehogy kiszoruljon a Richter az orosz piacról. Nos, úgy tűnik, inkább a pozíciói erősítésére próbálja kihasználni a magyar cég az orosz helyzetet.

Bőven vannak tartalékok

Vajon meddig bírja a Richter, hogy negyedévről negyedévre 10-15 százalékkal esik az oroszországi értékesítés a rubel árfolyamának gyengülése miatt? Észre kell venni, hogy az értékesítés volumene nem apad, továbbra is veszik a Richter termékeit az orosz piacon. A cég pénzügyi helyzete stabil, s egyelőre szó sincs arról, hogy csoportszinten veszteségbe fordulna az eredmény az orosz kitettség miatt. Bőven belefér a cég tűrőképességébe még néhány gyenge negyedév az orosz piacon.

A rubel visszaerősödése esetén pedig újra visszatérhetnek a befektetők a Richterhez. Ami nem elképzelhetetlen, annak ellenére sem, hogy a moszkvai jegybank intervencióit sorra letörte a piac. Mert még az újabb kamatemelés is ott lehet a jegybankárok tarsolyában.