Az utóbbi időben már az osztalék reménye nélkül is újra kedvelni kezdtük a Magyar Telekom részvényt. A 15 forintos osztalék kilátás pedig már a vevőket is előcsalogatta a piacon. Szabályosan kilőtt a papír kurzusa. Talán még a rég nem látott nyuszi raliban is reménykedhetünk?
Erőset jelentettek
A várakozásokat meghaladó erős negyedéves számokkal állt elő a Magyar Telekom a gyorsjelenésében – hangsúlyozta Gyurcsik Attila, a Concorde vezető elemzője. Kiemelve, hogy a negyedik negyedéves EBITDA 41.9 milliárd forint lett a várt 40.8 milliárd helyett és 8 százalékkal haladta meg az előző év azonos időszaki eredményét.
Mint mondta, érdemes hozzátenni, hogy tavaly az elbocsátásokra a harmadik negyedévben képzett céltartalékot a társaság, míg 2013-ben erre a negyedik negyedévben került sor. Így e nélkül az egyszeri hatás nélkül az EBITDA vélhetően stagnált volna a negyedik negyedévben. Az év teljes egészében 1 százalékkal növekedett az EBITDA.
Osztalék a horizonton
Talán az erős negyedéves számoknál is figyelemre méltóbb, hogy a társaság jelezte, lehetségesnek tartja a 2015-ös év után minimum 15 forint részvényenkénti osztalék kifizetését, úgy hogy a jelenlegi osztalékpolitikán nem változtat. Ami arra utal, hogy a menedzsment optimista a készpénztermelő képességet illetően, továbbá az ígéret azt is jelzi, hogy a társaság vezetése a korábban véltnél rugalmasabban értelmezi az osztalékpolitikát.
Emlékezhetünk még, hogy az osztalékfizetést jórészt az eladósodottsági mutató akadályozta. Ami Gyurcsik Attila (Concorde) szerint a jelenlegi formájában számviteli eszközökkel van mesterségesen felpumpálva. Miután olyan költségelemek is adósságként lettek elkönyvelve, mint például a frekvenciahasználat díja, amit 20 évre tőkésítettek.
Technikai megállók: 401, 430
Az Erste elemzői technikai alapon közelítve, arra hívták fel a figyelmet, hogy az elmúlt hetek emelkedésének köszönhetően a 384-es ellenállásig – ami a legutóbbi lokális csúcspont – ralizott a kurzus. Ennek áttörésével tegnap napon belül már 390 forint felett is járt az árfolyam. A következő technikai ellenállás 401 forintnál húzódik. A pozíció felvételnél tehát erre érdemes tekintettel lenni.
2013 májusában réssel esett a kurzus – emlékeztetett Kiss Mónika, az Equilor befektetési Zrt. senior elemzője, hozzátéve: ennek a teteje 401 forintnál húzódott. Itt lehet tehát az első ellenállás. Mint mondta, a pozitív bejelentések ellenére sem számítanak arra, hogy a közeli jövőben 430 forintnál magasabbra emelkedjen az árfolyam.
Gondoljunk egy merészet?
Korábban is a Concorde volt az első fecske, amely kivált a negatív elemzői kórusból. Ezúttal is a legmerészebb várakozásokat fogalmazták meg. A magas cash-flow hozam vonzó befektetéssé teszi a Magyar Telekomot, különösen úgy, hogy a hosszú kötvényhozamok tovább csökkentek az elmúlt időszakban – mondta Gyurcsik Attila (Concorde). Részben emiatt, részben a javuló hosszú távú kilátások miatt 480 forintra emelik év végi célárukat a korábbi 430 forintról. Intézményi ajánlásuk pedig továbbra is felülsúlyozás.
Az EBITDA tekintetében a menedzsment arra számít – folytatta, hogy az 2017-re meghaladja a 185 milliárd forintot korábban várt 179 milliárdhoz képest. A szabad cash-flow termelést illetően a korábbi 47 milliárdos várakozásukat pedig 50 milliárd forint felettire módosították. Ilyen magas készpénztermelő képesség mellett a Concorde elemzői úgy vélik: a társaság ki tud fizetni tartósan 35-40 forint osztalékot 2017-től.
