Nem áprilisi tréfa, vége az első negyedévnek. Ha az OTP chartra pillantunk, azt látjuk, hogy a magyar lakossági bank közel 40 százalékkal értékelődött fel az első három hónapban. Vajon, mi mozgatta az árfolyamot.

Előbb a bankadó…

A rali első szakaszát a magyar kormány, az Erste Bank és a londoni székhelyű EBRD megállapodása indította el – vélekedett Gyurcsik Attila, a Concorde vezető elemzője, hozzátéve: ha a megállapodás jelenértékét nézzük, akkor azt mondhatjuk, hogy a bankadó tervezett csökkentése közel 600 forinttal növeli az OTP fair értékét.

…aztán a shortzárások

A rali második szakasza a gyorsjelentés után rajtolt – folytatta -, s akkor az árhullám egészen 5500 forintig repítette a kurzust. Ennek hátterében az év elején, jórészt külföldi szereplők által épített short pozíciók zárása állhatott. A piacokon sokan azzal számoltak, hogy a ténylegesnél nagyobb negatív hatása lesz az orosz-ukrán válságnak. Ám a gyorsjelentés ezt a várakozást nem erősítette meg.

Túlárazott a papír?

A Concorde év végi célára 4677 forint, ehhez képest a mostani szinteken kissé túlárazottnak tűnik a papír. Talán úgy fogalmazhatunk – mondta -, hogy az 5300 forintos részvényár mellett az OTP már olyan mutatókkal forog, amellyel vonzóbb papírokat is találhatunk a régióban. Más szóval hasonló árazással, profitábilisabb és/vagy nagyobb növekedési potenciált mutató bankrészvényt is vásárolhatunk. Ilyen például az Erste vagy a BRD.

Két forgatókönyv

A jelenlegi árazás azt mutatja, hogy a profitrealizálás már megkezdődött az OTP piacán. Ezzel együtt is, két forgatókönyv könnyen megvalósulhat a közeljövőben – vélekedett.

Az egyik – negatív – szcenárió szerint az orosz-ukrán konfliktus ismét nyomást gyakorol az árfolyamra, amit aligha ellensúlyozhat a sikeres magyar és bolgár operáció.

Míg egy másik – pozitív – forgatókönyv arra épít, hogy rövidtávon kapósak lehetnek a régiós részvények, elsősorban a kedvező makro mutatók – dinamikus növekedés, alacsony államháztartási hiány, kedvező mérleg adatok – miatt. Nos, ha az árhullám minden hajót megemel, akkor az OTP is felfelé zsilipelhet.