2015-től jöhet a kamatemelés

A döntés megfelelt a piaci várakozásoknak. A Fed ugyanakkor a monetáris politikai szándéknyilatkozat (forward guidance) megfogalmazásában nem jelezte, hogy változtatott volna a monetáris szigorítás megkezdésének korábban jelzett céldátumán.

A Fed a korábban megszokott megfogalmazásban az alacsonykamat-politika folytatása mellett kötelezte el magát „huzamos ideig”. Jelezte ugyanakkor, hogy a „gazdasági célok elérése függvényében” a szigorítás akár „korábban, de később is” elkezdődhet. A kamatemelések megkezdésének időpontját a Fed eddigi jelzései alapján 2015 közepére határolták be a piacok.

Vége a mennyiségi lazításnak

A Fed 2012 szeptemberében indította el havi 85 milliárd dolláros keretösszeggel sorban a harmadik, így QE3 néven ismertté vált mennyiségi monetáris lazító programját, melynek keretében a pénzügyi rendszer likviditásának növelése érdekében állampapírt és jelzálog-kötvényeket vásárolt. A keretösszeg leépítését 2013 decemberében kezdte meg a Fed esetenként 10 milliárd dolláros lépésekben.

Felemás számok

A Fed 2012 decemberében lefektetett irányelvei szerint mindaddig zéró közeli szinten tartja az alapkamatot, amíg a gazdasági aktivitás javulását tükrözve a tizenkét havi infláció nem gyorsul 2,5 százalék fölé, és a munkanélküliségi ráta nem csökken legalább 6,5 százalékra.

A munkanélküliség az idén májusban elérte a kitűzött küszöbértéket, 6,3 százalékra csökkent, majd augusztusban már 6,1 százalékon, szeptemberben pedig 5,9 százalékon állt. Az éves infláció viszont, miután a januári 1,6 százalékról áprilisban már felgyorsult és május-júniusban elérte a 2,1 százalékot, augusztusban és szeptemberben ismét 1,7 százalékra csökkent.

Mostani jelentésében a Fed a korábbiakhoz hasonlóan „mérsékeltnek” minősítette a gazdasági növekedés ütemét, a kilátásokat illetően azonban valamivel bizakodóbb hangot ütött meg. Az infláció alakulására vonatkozóan például annak a véleményének adott hangot, hogy „a tartósan 2 százalék alatti infláció esélye valamelyest csökkent a 2014 elejére jellemzőhöz képest”.

A munkaerő-piaci kondíciók a Fed megítélése szerint számottevően javultak az előző tanácsülésen végzett áttekintéshez képest. A lakáspiaci fellendülés ütemét azonban változatlanul „lassúnak” minősítette a testület. A Fed a mostani jelentésből kihagyta a kormány költségvetési politikájának a gazdasági növekedést fékező hatására tett utalást.