2024 március 28

EU-csúcs – Londoni elemzők: megállapodás esetén is folytatódna afont gyengülése

Az egyik legnagyobb londoni pénzügyi-gazdasági elemzőház, a
Capital Economics elemzői csütörtöki helyzetértékelésükben
elismerték, hogy a csúcsértekezlet kimenetele jelentős befolyást
gyakorolhat a font árfolyamára a következő hónapokban. A brit
fizetőeszköz november közepe óta 8 százalék körüli mértékben
gyengült kereskedelmi súlyozással számolva, és ez a folyamat
egybeesett a Brexittel, vagyis a brit EU-tagság megszűnésével
kapcsolatos piaci félelmek erősödésével.

A Capital Economics londoni elemzői szerint ez arra utalhat,
hogy a font jelentős felhajtóerőt kaphat az EU-csúcs kedvező
eredménye esetén, a ház azonban erre az esetre is a font
gyengülését jósolja, legalábbis a dollárral szemben, elsősorban a
monetáris kilátások miatt.

A cég várakozása szerint ugyan a Bank of England – a brit
jegybank – hamarabb hozzákezd monetáris politikájának
szigorításához, mint ahogy azt az „átlagos befektető” várja, de a
kontraszt a Capital Economics rövid távú kamat-előrejelzése és az
árazásokból következtethető piaci várakozások között nem annyira
éles Nagy-Britannia, mint az Egyesült Államok esetében – áll az
elemzésben.

A ház szerint mindemellett Nagy-Britannia jelentős
folyómérleg-hiányt görget maga előtt, és ez is terhelheti a fontot,
a monetáris kilátásoktól függetlenül is.

A Capital Economics londoni elemzői ezzel kapcsolatban
hangsúlyozzák, hogy a dollár az amerikai jegybank feladatait ellátó
Federal Reserve legutóbbi nagyszabású szigorítási ciklusa idején is
gyengült, részben azért, mert az Egyesült Államok akkori rendkívüli
folyómérleg-hiányát a piac fenntarthatatlannak minősítette.

A font árfolyama mellett Nagy-Britannia egyéb kockázati
mérőszámai is jelzik a kilátásokra nehezedő terheket, köztük a brit
EU-tagság jövőjével kapcsolatos bizonytalanságot. A Markit
Financial Information Services piaci információszolgáltató cég
legutóbbi kimutatása szerint a brit szuverén adósságtörlesztési
leállás kockázatára köthető piaci biztosítási csereügyletek (CDS)
középárfolyama – amely jelenleg a 33-37 bázispontos sávban jár – az
idei év eleje óta megduplázódott, és 2013 júliusa óta most a
legmagasabb. A Markit londoni elemzői szerint ebben szerepe
volt annak, hogy a brit nagybankok piaci tőkeértéke az általános
tőzsdei felfordulás közepette átlagosan 20 százalékkal zuhant az
idén, és a bankok adóskockázat-biztosítási tranzakcióinak
díjszabása is megkétszereződött. Mindehhez járult az a friss
statisztika, hogy a brit külkereskedelmi egyenleg 125 milliárd
fontos (50 ezer milliárd forintos) rekordhiánnyal zárt tavaly,
jelezve a felzárkózó térségi felvevőpiacok gyengeségét. A ház
szerint a bizonytalanságot tetézi a brit EU-tagságról tervezett
népszavazás is, amelyet a brit kormány egybehangzó sajtóértesülések
szerint akár már júniusra kiírhat, ha az EU-csúcson egyezség
születik a London által igényelt uniós reformokról. A Markit
szerint a brit kockázati mérőszámok dinamikája mindezek alapján
elszakadt a világgazdaság többi erőcentrumának kockázatárazási
folyamataitól.