Blöff az orosz adósságfegyver

| szerző: | olvasási idő: kb. 2 perc

Az orosz kézben lévő amerikai államkötvények piacra dobása nem komoly fenyegetés. A Fed még a tapír ellenére is kéthavonta a parkettre szór ennyi pénzt.

A Kreml épülete

A tengerentúli tőzsdéket alig érintette a krími orosz megszállás, miközben a moszkvai parkett mészárszékké változott, s még a rubel is történelmi mélypontokat súrolt, kierőszakolva a jegybanki alapkamat rendkívüli emelését. Némi aggodalomra talán csak az adott okot az amerikai befektetőknek, hogy a keményvonalas Kreml-tanácsadó, Szergej Glazjev a napokban azt nyilatkozta: ha az amerikai szervek befagyasztanák az orosz üzletemberek és magánszemélyek számláit, Moszkva javasolni fogja az orosz kézben lévő amerikai államkötvények eladását. Vajon valós fenyegetés az amerikai állampapírok piacra dobásával való vagdalkozás?

Oroszország csak a 11. a sorban

Oroszország nem számít igazán komoly szereplőnek az amerikai állampapír piacon - mondta Blahó Levente, a Raiffeisen elemzője, hozzátéve: tavaly decemberben 138 milliárd dollár volt az orosz kézben lévő amerikai államkötvény állomány, ami a külföldi kintlevőség 2,4 százaléka. Ezzel Oroszország csak a 11. legnagyobb hitelező. Érdemes ezt összevetni az 1200 milliárd dolláros kínai és az 1100 milliárd dolláros japán pakettel. A két távol-keleti ország egyébként az amerikai államadósság külföldiek kezében lévő részének közel 40 százalékát tudhatja magáénak.

Pénznyomtatás

Két havi pénzszórás az orosz pakett

Fenyegetőzni, természetesen lehet az amerikai állampapírok piacra dobásával - folytatta. De azt is észre kell venni, hogy nem olyan egyszerű egyik napról a másikra megszabadulni ennyi kötvénytől. Aminek a piaci hatását azért nem szabad alábecsülni. De azt is látni kell, hogy a QE program visszavágása ellenére, még mindig havonta vásárol 65 milliárd dollárnyi amerikai állampapírt a Fed, vagyis nagyjából bő kéthavi "pénzszórásnak" megfelelő mennyiség van az oroszok kezében. Az amerikai állampapír piacot tehát nem fenyegeti összeomlás emiatt.

Lelassulhat a tapír?

A befektetők szempontjából az is érdekes lehet, hogy vajon lassul-e a "tapír" mozgása a válság hatására? Blahó Levente szerint, végső soron elképzelhető a QE program kivezetésének lassítása vagy időleges megállítása, ha Oroszország piacra dobná az amerikai államkötvényeit. De azt is látni kell, hogy a Fed kormányzók elsősorban az amerikai vállalatok érdekeit tartják szem előtt, s a hazai piacról nem érkezett olyan jelzés, ami a korábbi években a piacokra szórt likviditás óvatos kiporszívózásának folyamatát leállíthatná.

Beszállási pontokat kínál a válság

Időről időre előkerül a nagy kötvénypiaci átrendeződés, hiszen a pénzcsapok elzárása felértékeli a dollárt és a fejlett piaci eszközöket, míg a kockázatos feltörekvő piacokról elszivárog a tőke. Ebből a szempontból egyelőre nem hozott új helyzetet a krími orosz beavatkozás. A fejlődő piacok alul teljesítése ugyanis már év eleje óta jellemző. Azt lehet tehát mondani, hogy a remegő kezű befektetők nem várták meg az ukrán fejleményeket, míg a hosszabb távra tervezőknek éppen hogy beszállási pontokat kínálhat az ukrán és az orosz piac gyengélkedése.

4IG 613 (0,82 ) AKKO Invest 426 (0,35 ) ALTEO 758 (2,43 ) ANY 1155 (-1,28 ) APPENINN 341 (3,81 ) AutoWallis 83 (-2,59 ) BIF 240 (3,00 ) CIGPANNONIA 285 (-2,06 ) Duna House 302 (-2,58 ) ENEFI 296 (0,34 ) FORRAS/OE 1140 (7,55 ) FUTURAQUA 58 (-2,35 ) GSPARK 3250 (2,20 ) Gloster 2740 (4,26 ) MASTERPLAST 702 (-3,84 ) MOL 1654 (-0,60 ) MTELEKOM 367 (0,14 ) NORDTELEKOM 23 (-3,33 ) NUTEX 22 (1,59 ) OPUS 245 (7,93 ) OTP 9345 (-1,01 ) OTT1 176 (1,62 ) PANNERGY 686 (-0,29 ) RICHTER 6690 (-1,18 ) SET Group 59 (2,63 ) TAKAREK 439 (-1,57 ) WABERERS 1145 (2,69 )