Három hét múlva megremeghetnek a kötvénypiac lábai

| forrás:
TF-információ
| olvasási idő: kb. 1 perc

Nem fordul elő túl gyakran, hogy egy kis régió sorsa különösebben érdekelje a világ kötvénybefektetőit. De mivel olyan időszakot élünk, amikor a volatilitás rendkívül alacsony, a befektetők nagy figyelmet fordítanak mindenre, ami megmozgathatja a piacokat. A katalán eseménysorozat éppen ilyen - írta Althea Spinozzi, a Saxo Bank szakértője.

Ez a régió az elmúlt években jó néhányszor ráijesztett a befektetőkre. Katalóniát nem csupán a spanyol ingatlanpiacon 2008 és 2013 között kialakult buborék érintette kellemetlenül, de a régió saját maga is forrása volt kisebb kríziseknek azzal, hogy újra meg újra felmerült az elszakadása Spanyolországtól.

Közeledik az új szavazás

Az októberi választások nem okoztak túl nagy riadalmat befektetők körében - de nem árt tisztában lenni azzal, hogy az októberi választások törvénytelenek voltak, míg a december 21-i referendum már legitim lesz.

Habár a közvélemény-kutatási adatok azt mutatják, hogy a Katalónia függetlensége mellett kiálló pártok (a PdeCat, az ERC és a CUP) nem fogják az abszolút parlamenti többséghez szükséges 68 mandátumot megszerezni, de jobban szervezettek, mint a spanyol egység melletti pártok.

Tovább bonyolódhat a helyzet

Ezzel gyakorlatilag olyan helyzetbe kerülhetünk, hogy a választásokon nem születik végső megoldás. Ha a függetlenségpártiak többségbe kerülnek, folytatják küzdelmüket a katalán függetlenségért, amennyiben viszont az egységpártiak nyernek, úgy valószínű, hogy nem fogják tudni kormányozni a régiót – a szeparatisták számára pedig minden olyan fejlemény, amely az egységpártiak inkompetenciájára utal, komoly muníciót jelent - mutat rá a szakértő.

Azt gondolhatnánk, hogy a függetlenség kérdésének elhúzódásával a nagy vesztesek a katalán kitettséggel rendelkező vállalatok eszközei lesznek. De ha megvizsgáljuk a katalán Sabadell és CaixaBank pénzintézetek alárendelt kötvényeit (amelyek általában a legérzékenyebben reagálnak a piaci mozgásokra), azt láthatjuk, hogy ezeknek a kötvényeknek a hozamai csak 60, illetve 30 bázisponttal emelkedtek az októberi referendumot követően, majd meredek esésnek indultak, és új mélypontokat értek el, miután a spanyol kormány határozottan fellépett az egység mellett. 

Van mitől félnünk?

Annak oka, hogy a spanyol vállalati kötvények miért csak felszínes reakciókat mutattak, nagyon egyszerű: a legtöbb kibocsátó bevételének nagy része Spanyolországon kívülről jön. A madridi tőzsde adatai szerint az Ibex-tagok bevételeinek mindössze 36 százaléka származott Spanyolországból 2016-ban.

Összességében tehát nem számítunk arra, hogy a katalán fejlemények jelentős hatással lesznek a spanyol eszközökre. A függetlenségpárti mozgalmak előretörése máshol sokkal nagyobb gondokat okozhat – például Olaszországban, ahol 2018 májusában lesznek általános választások - zárta sorait a Saxo Bank szakértője.

Ezt olvasta már?

BÁV: mindenkinek az arany kell most »

4IG 408 (8,95 ) AKKO Invest 380 (5,56 ) ALTEO 726 (1,97 ) ANY 1260 (3,70 ) APPENINN 250 (5,71 ) AutoWallis 77 (2,67 ) CIGPANNONIA 138 (4,24 ) CSEPEL 330 (10,00 ) CyBERG 800 (-26,61 ) DELTA 82 (14,05 ) EHEP 2600 (22,64 ) ENEFI 283 (2,54 ) FORRAS/OE 1050 (0,96 ) FUTURAQUA 68 (6,42 ) GSPARK 4260 (0,47 ) KPACK 12800 (8,47 ) KULCSSOFT 1360 (6,25 ) MASTERPLAST 600 (2,39 ) MOL 1990 (7,63 ) MTELEKOM 369 (2,79 ) NORDTELEKOM 30 (12,27 ) NUTEX 29 (10,11 ) OPUS 183 (7,02 ) ORMESTER 11000 (6,80 ) OTP 9620 (3,05 ) OTT1 175 (1,74 ) PANNERGY 686 (8,20 ) RABA 960 (5,49 ) RICHTER 6155 (4,94 ) SET Group 76 (9,30 ) TAKAREK 382 (9,77 ) WABERERS 700 (1,74 )