Már idén leépíthet kötvényállományából a Fed

| forrás:
mti
| olvasási idő: kb. 1 perc

A Wall Street vezető befektetési bankjai szerint az Egyesült Államok jegybankjának szerepét betöltő Federal Reserve akár már az idén megkezdheti a jegybankmérleg 4,5 ezer milliárd dolláros kötvényállományának a csökkentését.

Nagy csökkentésre számítanak

A jegybankmérleg kötvényállományának csökkentése a Fed márciusi kamatdöntő ülésén került első alkalommal szóba az ülés múlt héten szerdán közzétett jegyzőkönyvének tanúsága szerint.

Az elsődleges forgalmazóként a Feddel közvetlen üzleti kapcsolatban álló tizenöt befektetési bank közül öt szerint a Fed még az év vége előtt megkezdi csökkenteni a lejáró kötvényekből befolyó összegek újrainvesztálását, míg a többi szerint erre a jövő év második negyedének a végén kerül sor.

A befektetési bankok prognózisainak mediánja szerint a Fed a jegybankmérleg kötvényállományát 2,75 ezer milliárd dollárra csökkenti.

Lassulhat az emelés üteme

James Bullard, a St. Louis Federal Reserve elnöke az ausztráliai Melbourne-ben újságírók előtt úgy vélte, hogy a jegybankmérleg kötvényállomány leépítésének megkezdése mérsékeli majd a kamatemelés szükségességét.

Rámutatott ugyanakkor, hogy a döntéshozók körében még nem alakult ki teljes egyetértés ennek módjáról és ütemezéséről, ez időt vesz majd igénybe, de véleménye szerint a művelet már az idén meg lehet kezdeni.

Hangsúlyozta: a Fednek nem áll szándékában aktív eszközértékesítéssel csökkenteni a jegybankmérleg kötvényállományát. Ehelyett inkább eltekint majd a lejáró papírok pótlásától, amit sokkal inkább meg tudnak emészteni a piacok, kevésbé növeli majd a kincstárjegy hozamokat.

Hogy alakulnak a számok?

A befektetési bankok arra számítanak, hogy a Fed az idén még két alkalommal, jövőre pedig három alkalommal emeli meg az alapkamatot. James Bullard viszont az idén még egy kamatemelést tartana indokoltnak a kötvényállomány leépítésének a megkezdése esetén.

A Fed három egymást követő gazdaságösztönző célú mennyiségi monetáris enyhítő program alatt halmozta fel eszközvásárlásokkal kincstárjegy és jelzálog-fedezetű értékpapír (MBS) készleteit. A múlt szerdai állás szerint a Fed 2,46 ezer milliárd dollár értékben tartott birtokában kincstárjegyet és 1,77 ezer milliárd dollár értékben jelzálog kötvényeket.

Az eszközvásárlás ütemét a Fed eddig abból a megfontolásból nem lassította le, hogy a jelzáloghitelek és a hosszúlejáratú kölcsönök törlesztési költségének alacsonyan tartásával segítsen elkerülni a két százalék körüli gazdasági növekedés lassulását.

Ezt olvasta már?

Itt az ok, hogy a Fed kamatot csökkentsen »