Még évekre a bóvliban ragadhatunk

| szerző: | olvasási idő: kb. 2 perc

Felülírja a makró mutatókat a gazdaságpolitikai bizonytalanság.

Az ősz első napja nem csak az iskolákat bolydította fel, de a nyáron nyugvó felminősítési várakozásokat is újra élesítette. A Fitch tavaszi felminősítése óta a bóvli és a befektetési kategória határán billeg a magyar államadósság, hiszen hagyományosan két kedvező besorolás kell ahhoz, hogy ismét befektetésre ajánlott ország legyen hazánk.

Konzervatív faktor

Bár az S&P három hét múlva esedékes hitelminősítése már a forintpiaci várakozásokba is beárazódott. Kiss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője úgy véli: nem valószínű a magyar államadósság szeptemberi felminősítése. Annál is kevésbé, mert ez a hitelminősítő a legkonzervatívabb a három közül, s eddig is mindig utolsóként lépett.

Arról sem feledkezhetünk el, hogy az MNB háttértanulmánya szerint az idei felminősítést a legvalószínűbb forgatókönyv szerint az ország külső sérülékenységének már megvalósult, illetve további csökkenése válthatja ki. És ugyan a külső sérülékenységet megragadó mutató értéke már tavaly is benézett a kategória határnak számító 100-as szint alá, s vélhetően idén sem emelkedett. Ám a határesetekben az S&P fenntartja magának a mérlegelés lehetőségét. És ugye ilyenkor lép életbe a sokat emlegetett „konzervatív faktor”.

Talán novemberben

Kicsit sanszosabb, hogy november 4-én a Moody's minősíti fel a magyar államadósságot – vélekedett Kiss Mónika. Annál is inkább, mert már a Moody's módszertanát elemző MNB háttértanulmány is arra jutott egy évvel ezelőtt, hogy az adósságráta csökkenését támogató folyamatokat 2015-ben pozitív kilátással jutalmazta a hitelminősítő, s a kedvező tendenciák fennmaradása esetén 2016 novemberében nagy valószínűséggel a befektetésre ajánlott kategóriába tartozó „Baa3”-as szintre javíthatja a magyar besorolást.

Nem automatikus!

Pesszimistább a Raiffeisen véleménye. Ahogy Pálffy Gergely elemző fogalmazott: az előttünk álló egy-másfél évben nem várnak felminősítést. Így az idén ősszel sem. Nem annyira a mutatók miatt, mert azok akár indokolhatnák is a magasabb magyar besorolást. Sokkal inkább a gazdaságpolitikai bizonytalanságok okozhatnak gondot.

Pláne, hogy a felminősítés nem automatikus, a hitelminősítőknek komoly játéktere van a mérlegelésre. Ráadásul, 2018-ban választások lesznek, s a magyar költségvetés a kormányzati ciklusokban jellemzően „farnehéz”.

Ki figyel a hármakra?

Szerencsére a piac nem a hitelminősítőket követi. Ma már minden nagyobb befektetési alapnak saját minősítő rendszere van. Vagyis a magyar eszközök értékeltsége nem kizárólagosan a „három nagy” megítélésen múlik. Ennek ellenére, nem csak a benchmark követő alapok esetében, de például a devizapiacon és a kötvényhozamok alakulásán is nyomon követhetjük a felminősítési várakozásokat. Úgy látszik, ez már olyan parkett hagyomány, mint a gyorsjelentési szezon. Valójában senkit sem érdekel, de azért mégis... 

Kibocsátók a honi börzén

A Budapesti Értéktőzsdén a következő vállalatok szerepelnek.

Tanulj, hogy ületelhess!

A frankfurti tőzsdét 1585-ben alapították az árfolyamok rögzítésére.

Kanada legnagyobb börzéje, a torontói tőzsde (TSX) 1852-ben alakult.

Ezt olvasta már?

Leminősítette a Moody's a briteket »

4IG 919 (3,26 ) AKKO Invest 438 (-2,67 ) ALTEO 818 (1,24 ) ANY 1360 (-0,73 ) APPENINN 393 (-1,01 ) AutoWallis 112 (0,90 ) BIF 308 (-0,65 ) CIGPANNONIA 223 (3,48 ) CSEPEL 554 (-0,36 ) CyBERG 1650 (3,12 ) Duna House A 3760 (-0,79 ) EHEP 8300 (-6,74 ) ELMU 34400 (1,18 ) ENEFI 430 (-2,49 ) ESTMEDIA 142 (3,65 ) FUTURAQUA 115 (12,35 ) GSPARK 4990 (-0,99 ) MASTERPLAST 738 (-0,27 ) MOL 3000 (-0,07 ) MTELEKOM 440 (-0,23 ) NORDTELEKOM 58 (20,00 ) NUTEX 62 (19,31 ) OPUS 303 (-1,81 ) ORMESTER 7100 (2,90 ) OTP 13910 (-0,29 ) PANNERGY 746 (0,54 ) RABA 1095 (-0,45 ) RICHTER 5870 (0,34 ) SET Group 120 (0,50 )