Drágulnak a kötvények, de vannak még lehetőségek

| forrás:
Action Heller Consulting
| olvasási idő: kb. 1 perc

Az év eleje óta a kötvénypiac teljesítménye volt a második legjobb az eszközosztályok közül, az első helyen természetesen a részvények állnak. De azok számára is maradtak még lehetőségek, akik elmulasztották kihasználni az elmúlt hónapokban a kötvények árfolyamemelkedését.

Tavaly az utolsó negyedévben a héjajellegű központi banki intézkedések, a piaci volatilitás és a gyengébb gazdasági adatok együttesen frusztrálták a kötvénypiacot, és ez a kamatfelárak növekedésében is megnyilvánult. Mára mindez megváltozott: pozitív végkifejlettel kecsegtetnek az amerikai-kínai tárgyalások, az amerikai és európai gazdasági adatok rendre meghaladják a várakozásokat (amelyek azért elég óvatosak voltak), és a központi bankok visszatértek a monetáris enyhülés útjára. Ilyen körülmények közt természetes, hogy az eszközök árai emelkedtek – de úgy tűnik, hogy az amerikai kötvénypiacon még lehet növekedési tartalék.

A Fed Nyíltpiaci Bizottsága a május 1-i ülésén tartotta az irányadó kamatláb 2,25%-2,5%-os célsávját, miközben az EKB egynapos hitelkamatlába 0,25% - vagyis a Fed-nek meglehetősen nagy tere van arra, hogy kezelje egy recesszió következményeit, akár egy idei kamatvágással is, és ez komoly „védelmet” jelent a kötvénybefektetők számára. Ezzel együtt a befektetőknek az új körülményekhez kell igazítaniuk a hozamelvárásaikat. Még mindig vannak az amerikai kötvénypiacon öt éven belüli lejáratú vállalati papírok, amelyek legalább 150 bázisponttal többet fizetnek az állampapíroknál - a Ford 2024 márciusi lejáratú kötvénye például 4,25% hozamot kínál, de aki rövidebb lejáratban gondolkozik a befektetési kategóriájú amerikai kötvények körében, annak az állampapírok hozama felett 100 bázisponttal (vagyis 3,5%) kell kitűznie a hozamelvárásait, ennél magasabb hozamok csak gyengébb minősítéssel vagy nagyobb futamidővel érhetők el.

Egyébként igen szűk az árkülönbség a befektetési kategóriájú és a magas hozamú kötvények hozamai között, ha a magas hozam szféra jobb minősítésű kibocsátóit nézzük - a Netflix 2024 márciusi lejáratú kötvénye (Moody’s: Ba3, S&P: BB-) például mindössze 3,75% hozamot fizet. A jelenlegi piaci körülmények között érdemes megfontolni a hosszabb, akár a 7-10 éves lejáratú amerikai kötvényeket is. Ha a Fed 2019 vége előtt kamatot csökkent, akkor a közép- és hosszú lejáratú kötvények nyernek ezen a legtöbbet, és ezt erősíti az a központi banki szándék is, hogy csökkenjen a mérlegében a jelzálog-alapú papírok aránya az állampapírok javára.

Kibocsátók a honi börzén

A Budapesti Értéktőzsdén a következő vállalatok szerepelnek.

Tanulj, hogy ületelhess!

A frankfurti tőzsdét 1585-ben alapították az árfolyamok rögzítésére.

Kanada legnagyobb börzéje, a torontói tőzsde (TSX) 1852-ben alakult.

Ezt olvasta már?

Piaci elemzők szerint a FED 50 bázispontos csökkentésre készülhet »

4IG 1002 (-3,47 ) ALTEO 748 (-0,53 ) ANY 1230 (-0,81 ) APPENINN 465 (-0,21 ) AutoWallis 118 (-2,08 ) BIF 289 (-0,34 ) CIGPANNONIA 361 (0,14 ) CSEPEL 650 (-1,52 ) Duna House A 3820 (0,53 ) EHEP 18300 (-2,14 ) EMASZ 24600 (-0,81 ) ENEFI 610 (-0,97 ) ESTMEDIA 129 (12,98 ) FUTURAQUA 100 (3,74 ) GSPARK 3780 (0,27 ) KULCSSOFT 1260 (4,13 ) MASTERPLAST 720 (0,28 ) MOL 3092 (0,19 ) MTELEKOM 439 (0,34 ) NORDTELEKOM 41 (-1,20 ) NUTEX 27 (-5,56 ) OPUS 432 (-0,87 ) OTP 12740 (-0,70 ) OTT1 253 (1,61 ) PANNERGY 748 (0,54 ) RABA 1170 (0,43 ) RICHTER 5055 (-0,39 ) SET Group 600 (-0,83 ) TAKAREK 652 (-1,81 ) WABERERS 1175 (1,29 )