Milyen jövő elé néz a kötvénypiac?

| forrás:
TF-információ
| olvasási idő: kb. 2 perc

A kötvénypiacokon továbbra is folyik a vita azon, hogy mikor kezdenek el végre emelkedni a hozamok. A közelmúltban számos olyan cikket és elemzést láthattunk, amelyek a hozamok rövid időn belüli emelkedésének lehetőségét taglalták, és különböző megoldásokat kínáltak a befektetőknek, hogy azok megbirkózhassanak a közelgő, drámai mértékű piaci változásokkal - írja Simon Fasdal, a Saxo Bank elemzője.

Erősödés

Valóban számos mutató utal a nemzetközi gazdaság teljesítőképességének javulására: az európai gazdaság erősödik, a közelmúltban publikált számok kellemes meglepetést okoztak az USA-ban, és a kínai lassulással kapcsolatos félelmek sem igazolódtak be.

A nemzetközi kilátások javulása, illetve a jelentősebb geopolitikai kockázatok teljes hiánya (legalábbis az év eddigi részében) rányomta a bélyegét a pénzügyi piacokra. A vezető részvényindexek rekordmagasságokban járnak, a kamatfelárak a válságot megelőző szintekre zsugorodtak, a feltörekvő piaci kötvények pedig sorra döntik a rekordokat – összességében tehát jó idők járnak a kockázatosabb eszközökre.

Egy újabb válság?

Viszont ezeket a piaci szinteket már láttuk a válságot megelőzően. Most akkor újra válság várható? Az összeomlás már a küszöbön áll? A jegybankok már jelezték, hogy túlfeszítettnek tartják a részvénypiacok és kötvénypiacok jelenlegi szintjeit, és ez az európai monetáris lazítási program kivezetéséhez vezethet. Az is látható, hogy a kötvénypiaci befektetők aggódnak az amerikai Fed mérlegfőösszegének csökkenése miatt is.

A jegybankok számára azonban a startpisztoly csak akkor dördül el, amikor az infláció végre megindul felfelé – ez viszont még jó darabig nem fog bekövetkezni. Az év elején sokan úgy véltük, hogy a magasabb hozamokat az inflációs nyomás fogja elhozni, a valóság azonban máshogy alakult.

Szép remények

Az európai inflációs mutató hirtelen megugrása komoly reményeket keltett, egészséges és fenntartható inflációs szintekben reménykedett a piac – de a megugrás egyszeri jelenség volt, és az olajárak korrekciójával állt összefüggésben. A korrekció azonban megállt a hordónkénti 50 dolláros szinten, és kevés a remény arra, hogy tovább emelkednének az árak.

A probléma gyökere ennél mélyebben van: úgy tűnik, hogy az euró övezet belső piaca képes ellenállni a kívülről érkező inflációs hatásoknak, sőt, ami igazán aggasztó, hogy a belső piac által generált infláció még gyengül is.

Merre tovább?

Ilyen környezetben közel sem magától értetődő, hogy az Európai Központi Bank a közeljövőben bármin is változtatna, mivel az euróövezet gazdasági lassulásától való félelmek elnyomják az egyes eszközosztályokban esetleg kialakuló árbuborékokkal kapcsolatos aggodalmakat.

A jelenlegi szintek akár túlfeszítettnek is tekinthetők, ugyanakkor amennyiben az inflációs paradigmaváltás megtörténik, és a piac sem számít a közeljövőben emelkedésre, akkor a referenciahozamok továbbra is alacsonyan maradnak, a kockázatosabb kötvények pedig az alacsonyabb hozamszintek irányába fognak elmozdulni, felélve a még meglévő kockázati prémiumok nagy részét. Ha ez megtörténik, akkor a részvénypiacok is tovább emelkedhetnek.

ARC

Rubens Menin, a brazíliai MRV Engenharia e Participações S.A (MRV) alapító...

FIGYÚZZ ! ! !

Már közhely, hogy a mesterséges intelligencia miatt munkahelyek szűnnek meg.

Egy új műholdnak köszönhetően hamarosan minden eddiginél gyorsabb lesz a...

KRIPTOVALUTÁK VILÁGA

35 milliárd vont (31,51 millió dollárt) loptak el.

Történelmi jelentőségű kijelentést tett az amerikai tőkepiaci felügyelet...

ÜZLET

Kétmilliárd forint értékű beruházás valósul meg az idén Hajdúszoboszlón.

Ezt olvasta már?

Olajár miatt nagyot ugrik az infláció »