Zombicégek alkonya

| szerző: | olvasási idő: kb. 2 perc

Alig egy hónap alatt átevickélt az óceánon a jegybanki paradigmaváltás eszméje. Ami nem csak a kötvénypiacokat rajzolhatja át radikálisan. De a zérus kamatkörnyezetben elburjánzott zombicégeket is megritkíthatja.

Miközben az amerikai állampapírpiac keltette aggodalmak vetnek árnyékot a héten a tőzsdékre, amennyiben mától 250 milliárd dollárnyi állampapír kerül aukcióra, s a befektetők azon aggódnak, hogy a 3 százalékos szint is áttörésre kerülhet, ami további tőzsdei leértékelődési köröket indíthat el. Más szóval, a medvék már tényleg a tőzsdék ajtajában brummoghatnak. Talán még ennél is érdekesebb, hogy átért az óceánon a jegybanki paradigmaváltás eszméje. 

Inflációs cél helyett céltartomány

Már januárban arról olvashattunk az Equilor befektetői blogján, hogy az Egyesült Államokban paradigmaváltásra készülnek. A Fed egyik döntéshozója, Eric Rosengren úgy nyilatkozott: időszerű lenne áttérni az inflációs céltartományra, mivel az optimális inflációs szint ugyanúgy változik, mint a munkanélküliségi ráta.

A döntéshozó szerint a 1,5-3,0 százalékos céltartományt kellene kijelölni, mert nem lehet a 2 százalékos optimális szinthez ragaszkodni, ha ahhoz ilyen hosszú ideig kell a kamatszintet alacsonyan tartani.

Még izgalmasabb volt James Bullard felvetése, mely az úgynevezett árszintcél-követésre való áttérésről szólt. Igaz, ezt jelenleg egyetlen jegybank sem alkalmazza. Csak Svédországban próbálták ki, még a két világháború között. Mivel kevés a gyakorlati tapasztalat az árszintcél-követés rendszeréről, számos elméleti szakember figyelmeztet a rendszer lehetséges buktatóira.

Pattanásig feszült buborékok

Most a tengeren innen nyilatkozó Jürgen Starkra hívták fel a figyelmet az Equilor elemzői. Az Európai Központi Bank Igazgatóságának korábbi tagja úgy véli: az ultra-laza politika már régen nem megfelelő, különösen a most tapasztalható globális konjunktúra mellett.

A tartósan alacsony kamatszintek, és az eszközvásárlási programok miatt olyan mértékű többletlikviditás jutott a pénzügyi rendszerbe, mely komoly eszközár-buborékokat hozott létre a részvények és a kötvények piacán, s minél tovább fennmaradnak a jelenlegi keretrendszerek, annál nagyobb lesz a rendszer instabilitása.

Korrekciók sora jöhet

A szakember kitért rá, hogy a jegybankok azért nem mernek gyors lépéseket tenni, mert félnek a hirtelen korrekcióktól, ugyanakkor minél később normalizálják a monetáris politikájukat, annál nagyobb lesz az esélye az olyan hirtelen, és komoly veszteségeket okozó korrekcióknak, mint amilyen február elején volt tapasztalható a részvénypiacon. 

Zombikat nevelt a zérus kamat

Stark szerint az EKB deklarált céljai túl merevek, és túlzottan az inflációt helyezik középpontba. A zérus kamatszint miatt teljes mértékben torzult a kötvények árazása, a folyamat jelentős számú „zombivállalatot” hozott létre, melyek csak a jelenlegi, igen alacsony finanszírozási igények mellett tudnak életben maradni.

Külön probléma, hogy egy esetleges újabb válság esetén az európai jegybanknak szinte semmilyen eszköze nem lenne a válság kezelésére, hiszen a kamatszintet nem tudná csökkenteni, és egy újabb eszközvásárlási program sem érné el a kívánt hatást, nem beszélve a jegybank hitelességének csorbításáról.

ARC

Markus Villig, napjaink egyik leggyorsabban növekvő...

FIGYÚZZ ! ! !

Már közhely, hogy a mesterséges intelligencia miatt munkahelyek szűnnek meg.

Egy új műholdnak köszönhetően hamarosan minden eddiginél gyorsabb lesz a...

KRIPTOVALUTÁK VILÁGA

35 milliárd vont (31,51 millió dollárt) loptak el.

Történelmi jelentőségű kijelentést tett az amerikai tőkepiaci felügyelet...

ÜZLET

50 négyzetméteres lakásért: 113 havi, azaz közel 10 évi fizetésre van szükség.

Ezt olvasta már?

Végre egy nap, amikor nyerni lehetett »

4IG 3580 (2,29 ) ALTEO 695 (2,21 ) ALTERA 790 (-0,63 ) APPENINN 599 (-0,99 ) BIF 1900 (-0,52 ) CIGPANNONIA 416 (-1,89 ) CSEPEL 940 (-2,89 ) EHEP 1950 (-6,25 ) ELMU 27000 (-0,74 ) EMASZ 25000 (-1,57 ) ENEFI 198 (3,12 ) ESTMEDIA 127 (4,96 ) FUTURAQUA 56 (2,55 ) GSPARK 3420 (0,59 ) KONZUM 3160 (-0,94 ) MASTERPLAST 635 (0,79 ) MTELEKOM 407 (-1,81 ) NORDTELEKOM 43 (-1,38 ) NUTEX 41 (2,50 ) OPUS 697 (-0,85 ) ORMESTER 1800 (2,86 ) OTP 9955 (1,07 ) OTT1 282 (-1,40 ) PANNERGY 680 (-0,87 ) RABA 1370 (0,37 ) RICHTER 5075 (-2,68 ) SET Group 250 (-1,19 ) WABERERS 3440 (0,58 ) ZWACK 17600 (0,57 )