Amerika mozgatja a világ piacait

| forrás:
TF-információ
| olvasási idő: kb. 2 perc

A Fed nyilatkozatai alapján a gyors ütemű kamatemelések hangulatromboló hatásától nem kell félni, az amerikai elnökválasztás kimenetele azonban hozhat kellemetlen meglepetést az utolsó hónapokban. Az ilyen típusú eseményekre általában nem érdemes befektetési stratégiát építeni, mivel a sokkokon hamar túlléphet a piac. Nem árt azonban óvatosnak lenni, mivel Trump győzelme - és ezzel egy, a piacok számára nehezebben kiszámítható gazdaságpolitika - esetén az árfolyamok le-föl ugrálása garantált. A K&H Alapkezelő szakemberei elmondják, mi várható az egyes befektetési eszközöknél az év hátralevő időszakában.

Elnökválasztás és Fed

A részvénypiacokat a következő hónapokban alapvetően két tényező fogja meghatározni: az elnökválasztás és a Fed decemberi kamatdöntése. Az elnökválasztás közeledte és továbbra sem egyértelmű kimenetele miatt növekvő árfolyammozgásra, és az év eleje óta tartó emelkedés után korrekcióra számítunk a fejlett részvénypiacokon.

Az egyre szeszélyesebbé váló tőzsdék miatt óvatosság indokolt, ami a befektetők részéről kockázatkerülést, a Fed részéről a kamatemelés csúsztatását eredményezheti. Ha az alap forgatókönyv érvényesül, tehát Clinton nyer, és a Fed decemberben kamatot emel, az alapvetően nem kell, hogy rosszul érintse a részvénypiacokat.

A kamatemelés hatására emelkedő kötvényhozamok azonban elképzelhető, hogy inkább a kötvénypiacra vonzzák majd a befektetőket, ami átmenetileg okozhat visszaeső érdeklődést a tőzsdék iránt.

Mi van a régióval?

A feltörekvő részvénypiacokon az év eleji olajárzuhanás komoly sokkot okozott, de az év közben visszapattanó árfolyam ismét felfelé húzta - elsősorban az olajexportáló országok miatt - a feltörekvő tőzsdéket.

A régiónak az is jót tett, hogy a tavaly év végi kamatemelést követően a Fed idén egyelőre nem folytatta a kamatemelési ciklust. Ha azonban a Fed szigorít, úgy a szűkülő dollár-likviditás leginkább a feltörekvő régióból fogja elvonni a tőkét, ami a feltörekvő részvény- és a kötvénypiacok számára egyaránt negatív hatású.

A hazai részvénypiac esetében alapvetően a feltörekvő tőzsdéken várható trend érvényesül majd, tehát a fokozódó bizonytalanság a részvényárfolyamok korrekciójában csapódhat le. A BUX ugyanakkor relatíve még mindig alulértékelt, olcsóbb a többi feltörekvő tőzsde átlagos értékeltségéhez képest, ezért ha a befektetőek kockázatosabb eszközt keresnek, úgy a hazai tőzsde kedvező lehetőséget kínál. A tavalyi évhez hasonlóan ezért idén is ez lehet az egyik legjobban teljesítő befektetés.

Felülteljesíthet a hazai kötvénypiac

Alapvetően a jegybankok politikája határozza meg a kötvénypiacok irányát, ezért a Fed kamatemelése miatt átmeneti ingadozás várható. Az euroövezetben a perifériás országok esetében továbbra is kifejezetten alacsonyak a hozamszintek, ezért egy esetleges hozamemelkedés nem jelenthet problémát az adósságszintek fenntarthatósága szempontjából.

Akár Trumpot, akár a Fed várható kamatemelését nézzük, az rossz hír lehet a feltörekvő kötvénypiacok számára, mivel a fokozódó bizonytalanság és a kamatemelés hatására növekvő kötvénypiaci hozamok erőteljesebben a fejlett kötvénypiacokra vonzhatják a befektetőket.

A hazai kötvénypiac felülteljesítő maradhat, hiszen az S&P felminősítése, illetve a háromhavi betétállomány korlátozása egyaránt pozitív hír volt a magyar állampapírok szempontjából. A nem is olyan távoli jövőre nézve pedig a Moody’s várható felminősítése ismét jó hír lesz a kötvénypiac számára.

Visszagyengülhet a forint

Az euró/dollár viszonylatban az előttünk álló negyedévben egyértelműen a dollár erősödésére számítunk, mivel a Fed kamatemelése erősítheti az amerikai devizát, míg a Deutsche Bank körüli bizonytalanság, illetve a britek kilépése után fokozódó elszakadási törekvések (lásd a katalánok esetében) negatívan hatnak az euróra.

A forint eközben az év végéhez közeledve visszatérhet a 310-315 közötti sávba az euróval szemben, mivel a forint szempontjából egyértelműen előnyös felminősítések mellett a jegybank várhatóan szóbeli intézkedéssel, illetve a három hónapos betétállomány további korlátozásával támogathatja majd a forint gyengítését.

Bizonytalan árupiac

Az olaj esetében továbbra sem tisztul a köd, hiszen nem tudni, hogy az OPEC által bejelentett kitermelés-korlátozás a gyakorlatban mennyire valósul majd meg. Ami biztos, hogy Líbia és Nigéria újra bekapcsolódott a termelésbe, ami még fokozódhat.

Az arany szempontjából a Trump keltette feszültség, valamint az egyre inkább visszatérő infláció hatására emelkedhetnek az árak, azonban a jelenlegi szinteken ez inkább védelmet, semmint komolyabb hozamlehetőséget hordoz.

Kibocsátók a honi börzén

A Budapesti Értéktőzsdén a következő vállalatok szerepelnek.

Tanulj, hogy ületelhess!

A frankfurti tőzsdét 1585-ben alapították az árfolyamok rögzítésére.

Kanada legnagyobb börzéje, a torontói tőzsde (TSX) 1852-ben alakult.

Ezt olvasta már?

Térdig állt a mínuszban New York »

4IG 963 (-0,31 ) AKKO Invest 29200 (0,69 ) ALTEO 772 (-0,26 ) APPENINN 442 (-0,56 ) AutoWallis 112 (-1,76 ) BIF 301 (-1,31 ) CIGPANNONIA 316 (-3,07 ) CyBERG 1820 (1,11 ) Duna House A 3790 (0,26 ) EHEP 10500 (-1,87 ) ELMU 30600 (2,68 ) ENEFI 502 (-1,95 ) ESTMEDIA 124 (1,64 ) FORRAS/OE 1540 (6,21 ) FUTURAQUA 114 (0,18 ) GSPARK 4400 (-0,90 ) KPACK 19500 (2,09 ) KULCSSOFT 1550 (3,33 ) MASTERPLAST 726 (1,68 ) MOL 2976 (2,69 ) MTELEKOM 432 (-0,23 ) NORDTELEKOM 46 (0,33 ) NUTEX 30 (1,02 ) OPUS 395 (-0,30 ) ORMESTER 7900 (8,97 ) OTP 12760 (0,71 ) OTT1 282 (-0,88 ) PANNERGY 752 (0,53 ) RABA 1140 (-2,15 ) RICHTER 4920 (1,95 ) SET Group 654 (1,55 ) WABERERS 1415 (1,07 ) ZWACK 16800 (0,60 )