Dávid és Góliát meg például Tweedy

| olvasási idő: kb. 1 perc

A befektetési alapok teljesítményét benchmarkhoz szokták viszonyítani, azonban nem mindegy, hogy milyen benchmarkot használnak.

Sok ismert aktív alap nem a maga kategóriájának megfelelő benchmarkot használ, így azt könnyen felül tudja teljesíteni. Jó példa erre a patinás Tweedy, Browne Global Value Fund, amely bár value, azaz értékalapú befektetést folytat (olyan részvényekbe fektet, amelyek fundamentumaik alapján alulértékeltnek számítanak), mégsem egy value indexet, hanem az egyszerű piaci átlagot képviselő MSCI EAFE Indexet használ referenciakánt. Ez az index nem tesz különbséget value és más típusú részvények között.

Benjamin Graham óta ismert, hogy hosszú távon az alulértékelt részvények felülteljesítik a piaci átlagot, így nem véletlen, hogy a Tweedy, Browne Global Value Fund indulásától számítva jobb teljesítményt ért el, mint a piaci átlagot reprezentáló MSCI EAFE Index, azt 3%-al felülteljesítve. Egészen más a helyzet, ha a Tweedy, Browne Global Value Fund-ot a kategóriájának megfelelő referencia-indexhez hasonlítjuk, azaz a MSCI EAFE Index helyett a kifejezetten alulértékelt részvényeket magába foglaló MSCI EAFE Enhanced Value Indexhez, hiszen ekkor már a referencia-index teljesítményét sem képes elérni. 1998 és 2017 között a Tweedy, Browne Global Value Fund éves szinten közel fél százalékkal alulteljesítette a kategóriájának megfelelő MSCI EAFE Enhanced Value Indexet, ami 20 év alatt több mint 8%-ot jelent.

Egyre több a fenti példához hasonló faktor alapú, úgynevezett smart beta indexet leképező ETF jelenik meg, melyek egyre nagyobb kihívás elé állítják az aktív alapkezelőket, hiszen azok költségének töredékéért elérhetőek. A helyi ismerettel rendelkező, kis, illikvid piacokon befektető aktív alapoknak a szerepe viszont fel tud értékelődni.

Kibocsátók a honi börzén

A Budapesti Értéktőzsdén a következő vállalatok szerepelnek.

Tanulj, hogy ületelhess!

A frankfurti tőzsdét 1585-ben alapították az árfolyamok rögzítésére.

Kanada legnagyobb börzéje, a torontói tőzsde (TSX) 1852-ben alakult.

Ezt olvasta már?

Életbiztosítás - nem lehet elég korán kezdeni »

4IG 824 (-4,19 ) AKKO Invest 28800 (1,41 ) ANY 1320 (-0,38 ) APPENINN 422 (-2,09 ) AutoWallis 103 (-0,48 ) BIF 302 (-1,95 ) CIGPANNONIA 263 (-2,23 ) CyBERG 1600 (-5,88 ) ENEFI 436 (1,16 ) FORRAS/OE 1550 (-8,28 ) FUTURAQUA 100 (-2,91 ) GSPARK 4650 (1,97 ) MOL 2864 (-0,35 ) MTELEKOM 442 (-0,67 ) NUTEX 29 (2,44 ) OPUS 329 (-5,30 ) OTP 13070 (1,08 ) OTT1 254 (-2,87 ) PANNERGY 744 (1,09 ) RABA 1100 (-0,90 ) RICHTER 4810 (-0,21 ) SET Group 111 (-2,63 ) TAKAREK 570 (-1,04 ) WABERERS 1370 (-1,08 ) ZWACK 17150 (-0,29 )