Világosabb iránymutatás kell - Már köröznek a héják

| forrás:
TF-információ
| olvasási idő: kb. 1 perc

Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed iránymutatása (forward guidance) homályos, és a központi banknak biztosítania kellene a piacokat arról, hogy a monetáris politikával kapcsolatos előrejelzései valóságosak – véli a Nobel-díjas közgazdász, Lars Peter Hansen. A Chicagói Egyetem professzora szerint a nagy jegybankoknak a jelenleginél sokkal tisztább üzeneteket kellene küldeniük.

A Fed, a Bank of England vagy az Európai Központi Bank is magáévá tette az iránymutatás koncepcióját, amely elméletben kiváló, azonban a gyakorlatban kevésbé működik jól – nyilatkozta Hansen a CNBC-nek.

„Az iránymutatás lényege, hogy a Fed egyértelmű üzenetet küld azzal kapcsolatban, hogy mikor változtatja meg a kamatlábakat. Ez volt az eredeti, racionális elképzelés” – mondta a 2013-ban Nobel-díjat kapott közgazdász. Egyre inkább úgy tűnik azonban, hogy az előre jelzett pálya iránti elkötelezettség kérdéses, ami egyre több eshetőségnek és kimenetelnek ad teret. Mindez pedig bizonytalanságot szül a jelenlegi gazdasági környezetben – tette hozzá.

Piaci érzékenység

A Fed kommunikációjának jelentősége legutóbb akkor került rivaldafénybe, amikor az elnök, Janet Yellen idén úgy nyilatkozott, hogy az első kamatemelés 6 hónappal az után lehet esedékes, hogy a jegybank kivezette az eszközvásárlási programját.

Ennek következtében globális eladási hullám indult be a részvény-, illetve kötvénypiacokon, miközben a határidős kereskedők beárazták, hogy a kamatemelés 2015 áprilisa és júliusa között várható.

Eközben a dallasi Fed elnöke, Richard Fischer áprilisban úgy nyilatkozott, hogy a Fednek el kellene kerülnie a „naptár alapú” politizálást. Ehelyett sokkal inkább arra kellene koncentrálniuk a döntéshozóknak, hogy bármilyen iránymutatást is adnak ki, az eléggé rugalmas legyen, ha megváltoznak a körülmények.

A döntés

A Fed a múlt héten újabb 10 milliárd dollárral 35 milliárdra csökkentette az eszközvásárlási programját (QE3). Megerősítették továbbá, hogy a kamatok a program kivezetése után is „jelentős ideig” alacsonyan maradhatnak.

Már köröznek a héják

Hansen véleményét erősíti meg az is, hogy szerdán a philadelphiai Fed elnök, Charles Plosser jelentette ki egy beszédében: egyre inkább az a véleménye, a jegybanknak le kell tisztáznia a kommunikációját, mégpedig a nem túl távoli jövőben. Plosser, aki a Fed egyik legszigorúbb héjájának számít, úgy vélte, az amerikai központi bank iránymutatása túl passzív.

Mindeközben több elemző is arra számít, hogy akár 2015 közepe előtt is bekövetkezhet az első kamatemelés. A feltételezést elsősorban az hajtja, hogy a friss CPI inflációs adat éves alapon meghaladta a 2 százalékot, ami akár arra is utalhat, hogy az amerikai gazdaság teljesítménye egyre inkább találkozik a Fed céljaival, ami a vártnál korábbi kamatemelést jelenthet.

Hirdetés
Lakáshitel-kalkulátor
Hirdetés
Ezt olvasta már?

Minden idők legrosszabb negyedévére számíthatunk »

4IG 405 (8,14 ) AKKO Invest 380 (5,56 ) ALTEO 724 (1,69 ) ANY 1260 (3,70 ) APPENINN 248 (4,86 ) AutoWallis 83 (10,67 ) CIGPANNONIA 138 (4,55 ) CSEPEL 442 (47,33 ) CyBERG 820 (-24,77 ) DELTA 96 (33,94 ) Duna House A 3050 (8,16 ) EHEP 2500 (17,92 ) ENEFI 289 (4,71 ) FORRAS/OE 1130 (8,65 ) FUTURAQUA 70 (9,55 ) GSPARK 4390 (3,54 ) KPACK 12800 (8,47 ) KULCSSOFT 1480 (15,62 ) MASTERPLAST 600 (2,39 ) MOL 1930 (4,38 ) MTELEKOM 366 (1,95 ) NORDTELEKOM 31 (15,61 ) NUTEX 31 (16,85 ) OPUS 186 (8,77 ) OTP 9500 (1,77 ) OTT1 174 (1,28 ) PANNERGY 680 (7,26 ) RABA 968 (6,37 ) RICHTER 6175 (5,29 ) SET Group 76 (9,01 ) TAKAREK 400 (14,94 ) WABERERS 700 (1,74 ) ZWACK 16450 (0,30 )